2026H1实现总营业收入1.06亿元同比增长17.52%，维持“增持”评级
　　星辰科技公布2026半年报，2026H1实现总营业收入1.06亿元，同比增长17.52%；实现归母净利润0.11亿元，同比减少49.36%。考虑到股份支付费用影响，我们下调2026、维持2027-2028年盈利预测，预计2026-2028年实现归母净利润0.38/0.51/0.56亿元（原值0.45/0.51/0.56亿元），对应EPS为0.22/0.30/0.33元，当前股价对应PE为57.3/42.7/39.1X。考虑到星辰科技在军工方向积累深厚，在风电方向受益市场整体回暖并开拓新客户，具有较强的增长弹性，我们维持“增持”评级。
　　新能源业务实现营收+21.56%，相关国产化机型已顺利交付并完成并网
　　2026H1公司航空航天及军工业务实现营业收入34,992,705.46元+12.16%，军贸业务增长带来机遇，星辰科技相关业务订单实现较快增长，成为板块新的增长动力。新能源业务保持增长态势，2026H1实现营业收入47,140,740.24元+21.56%。依托在军工行业自主可控的政策牵引，公司风电产品已具备实现全国产化能力，相关国产化机型已顺利交付并完成并网。2026H1工控业务实现营业收入21,274,190.20元+10.63%，通过提升产品性能和可靠性，在传统的电液伺服行业的市场份额持续增加，同时新一代高性能专用系列产品成功上市。
　　风电行业两家新主机厂客户同步开拓，航空航天覆盖雷达跟踪系统等场景
　　风电行业目前星辰科技已同步开拓两家新的主机厂客户。其中一家已完成风电驱动器试制、挂机试验，已经开始小批生产，预计2026年实现小批供货；风电电机设计也通过了双方确认，开始试制工作，计划2026年完成挂机试验。另一家目前已完成风电驱动器和电机的准入工作及设计工作，目前处于试制阶段，计划2026年完成挂机试验。在航空航天领域，公司为各类装备提供高精度、高可靠性的伺服系统（伺服驱动器、伺服电机）解决方案，其应用覆盖雷达跟踪系统、卫星通信设备、航天仿真测试平台、火箭发射地面装备以及火箭姿态调整等场景。
　　风险提示：新产品开发风险、应收账款收回风险、下游订单需求波动风险