沪胶（RU）
　　核心逻辑：近期国内沪胶期货维持震荡企稳的格局。供应端，东南亚虽进入旺产季，但产区降雨扰动割胶节奏，原料释放不及预期，杯胶价格坚挺带来成本支撑；国内港口库存小幅去化，现货端有所托底。需求端，轮胎开工小幅回暖，但下游成品库存仍偏高，企业多刚需采购，主动补库意愿偏弱。在厄尔尼诺气候预期升温的背景下，偏多氛围逐渐占据主导，短期胶价或维持震荡偏强的走势。
　　合成胶（BR）
　　核心逻辑：近期国内合成橡胶期货维持震荡企稳的走势。供应端，部分装置检修带来小幅减量，但整体国产货源供给充足，进口货源稳步到港，社会库存去库节奏放缓。上游丁二烯成本波动传导有限，成本端支撑偏弱。下游轮胎企业虽静待旺季，但订单改善有限，多维持刚需采购，主动补库意愿不足，需求端暂无明显增量。天然橡胶价差变化也带来一定替代冲击。在地缘风险升级强化成本驱动逻辑，短期合成橡胶期货或维持震荡偏强的走势。