镍：成本支撑与弱现实博弈，震荡区间收窄
　　不锈钢：原料下行计价饱满，估值偏低缺乏驱动
　　【宏观及行业新闻】
　　1）印尼最大镍矿供应商之一PTWeda Bay Nickel（WBN）已获批2026年下半年新增约2500万吨湿吨镍矿RKAB配额。加上上半年已获批额度，WBN 2026年全年镍矿RKAB总配额已增至约3700万吨湿吨。但是，印尼能源和矿产资源部（ESDM）否认了有关批准Weda Bay Nickel额外生产配额2500万吨的消息。
　　2）根据金融时报，市场压力之下，印尼总统普拉博沃在大宗商品改革上做出退让，5月设立的国有大宗商品出口机构DSI只负责监控交易。
　　3）根据SMM，受镍价低迷，成本压力较大，印尼某湿法冶炼项目9月或将减产氢氧化镍钴，计划减产规模约30%。
　　4）印尼能源和矿产资源部（ESDM）确认，2027年矿产和煤炭行业工作计划和预算（RKAB）的编制制度不会发生变化，政府将继续维持年度报告机制，而非恢复至三年期方案，申请将于10月开放。
　　库存周度跟踪：
　　1）后端冶炼：9月4日中国精炼镍库存减少1902吨至123635吨，其中，仓单库存减少2168吨至99303吨；现货库存增加266吨至21562吨；保税区库存持平至2770吨。LME镍仓单库存增加2406吨至270768吨。9月4日SMM硫酸镍上游、下游、一体化产线库存天数周环比0、+4、+1至8、13、10天，9月4日前驱体库存周环比持平至11.3天，8月28日三元材料库存周环比+0.1至7.3天。
　　2）镍铁-不锈钢：9月4日SMM镍铁全产业链库存周环比+0.3至11.4万金属吨，月度环比+13%。8月SMM不锈钢厂库161万吨，月同/环比+4%/+3%。9月4日，SMM不锈钢社会库存环-0.2%至92.6万吨，9月4日钢联不锈钢社会库存115.78万吨，周环比上升0.22%。其中，冷轧不锈钢库存总量64.32万吨，周环比下降0.07%；热轧不锈钢库存总量51.46万吨，周环比上升0.57%。
　　【趋势强度】
　　镍趋势强度：0；不锈钢趋势强度：0
　　注：趋势强度取值范围为【-2，2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。