事件:公司发布1H26业绩报告。
　　净利率高增带动1H26归母净利润快速提升:1H26公司实现营收38.84亿元，同增4.05%;实现归母净利润3.96亿元，同增62.69%;实现毛利率24.35%，同降0.67pct，净利率10.33%，同增3.66pcts。2Q26方面，公司实现营收24.54亿元，同降2.49%，环增71.59%，实现归母净利润3.18亿元，同增82.25%，环增307.90%;毛利率/净利率分别为22.319%/13.049%，分别同比-0.23pct/+6.00pcts，环比-5.54pcts/+7.35pcts
　　新能源储能出海/数据中心业务向好，资产处置增厚利润:分产品方面，新能源产品为最大板块，1H26实现营收19.26亿元，同增4.01%，毛利率21.81%，同增4.30pcts，主因为公司主动调整订单结构，叠加海外储能业务放量（海外收入同比翻倍以上)带动盈利明显修复;数据中心产品营收9.04亿元，同增15.32%，毛利率31.10%，同降4.96pcts，由智算业务稳步增长、液冷+高功率供电产品持续兑现驱动(2Q26数据中心产品收入环比+74.9%)） ;IDC服务营收6.86亿元，同比+11.89%，毛利率12.50%，受行业竞争及新数据中心折旧影响有所下滑;智慧电能产品受国内部分传统行业需求影响阶段性承压;lH26公司实现海外收入8.53亿元，同增135.15%，毛利率36.37%显著高于国内，叠加处置子公司科云辰航股权产生1.85亿元投资收益增厚利润。
　　投资建议:我们认为公司2026年因处置子公司科云辰航股权产生较大受益，预计全年净利率将持续高增;同时随着1H26开始高毛利海外业务持续扩大，以及海外储能/数据中心产品的持续性放量，公司业绩有望持续快速增长。据此我们预测公司2026/2027/2028年将实现归母净利润6.37/9.38/12.75亿元，同增52.46%/47.27%/35.90%，对应EPS分别为0.84/1.24/1.69元，对应PE分别为36.14/24.54/18.06x，维持对公司的“推荐”评级。
　　风险提示:业务拓展不及预期的风险，全球政策波动的风险等。