中国汽车线缆第一股，经验丰富客户积累雄厚。公司于1986年成立，2020年登录深交所创业板，从一家初创小厂稳步成长为享誉行业的“中国汽车线缆第一股”，具有四十年汽车线缆研发、生产、服务历史。目前产品被广泛应用于大众、宝马、奔驰等知名品牌汽车，同时作为汽车产业链二级供应商与矢崎、安波福、住友等世界汽车线束十强中的八强有合作，目前已经成为同时应用于欧、美、日和国内高端品牌的汽车线缆专业供应商。
　　新能源车渗透率持续提升，线缆高压化带来增长机遇。国内新能源车渗透率持续走高，2026年7月渗透率达65.1%，车辆新能源化成为大趋势。伴随800V高压平台、快充技术以及智能驾驶系统的快速推广，新能源车对于高压线束的需求持续增加，同时新能源车用高压线束价值量更高，高压线缆“量价齐升”线缆行业重要的增量赛道。公司产品可以满足800V、1000V等高压平台需求，近年来已经向比亚迪、小米、吉利、理想等国内大多数新能源车品牌供货，有望充分享受新能源线缆新品业绩增长。
　　高速铜缆+人形机器人+商业航天齐发力，公司有望充分享受新兴业务放量。1）高速铜缆：高速铜缆主要应用于数据中心、云存储和人工智能等领域，公司全资子公司卡倍亿智联借助罗森泰设备，已完成56G、112G、224G三种传输速率的高速铜缆线材样品开发，目前相关产品性能与品质已经满足英伟达、亚马逊、谷歌、华为等全球科技企业在AI算力集群、超大规模数据中心等领域对高速互联方案的需求，224G产品已实现小批量量产；2）人形机器人：2025年3月公司设立机器人事业部布局机器人线缆行业，目前已与矩阵超智签署战略合作协议，后续有望成为机器人线缆等领域的重要供应商；3）商业航天：公司与国科星擎及中雷电科签署战略合作协议，两家公司分别在卫星电推进系统领域的工程研制和微波毫米波相控阵雷达及低空防御领域有着重要的技术积累，公司前瞻布局商业航天后续有望后续有望打开全新成长空间。
　　东南亚及北美市场持续突破，海外厂商持续对接。公司拟投资约2.5亿元在越南建设生产基地，拓展东南亚市场，同时墨西哥生产布局基地已经进入产能爬坡阶段，全球化产能网络形成。客户拓展方面，公司的墨西哥子公司已经收到国际知名汽车线束公司的采购定点通知，供货周期为2025-2027年，合计供货数量约为164万公里，预计销售总额约为人民币10亿元，同时公司持续推进和安波福、矢崎等传统大客户洽谈合作，海外业务进展顺利，盈利能力有望改善。
　　投资建议：我们预计公司2026-2028年实现营业收入分别为50.98/57.79/63.96亿元，归母净利润分别为2.03/2.47/3.13亿元，考虑公司新能源高压线缆放量在即，高速铜缆、人形机器人及商业行业贡献新增长曲线，首次覆盖给予“推荐”评级。
　　风险提示：技术进展不及预期、下游客户需求不及预期、市场竞争风险等。