行情回顾：上报告期（9.01-9.06），9月3日确认厄尔尼诺已形成并将增强为超强级别，风险持续至2027年；USDA下调马来西亚2026/27年度产量预期至1,970万吨；印尼主产区土壤湿度连续2个月下滑，减产影响预计2027年一季度起显现。短期产地继续增产累库，马来西亚棕榈油协会(MPOA)公布的数据显示，2026年8月马来西亚毛棕榈油产量较上月同期环比减少0.87%，至178万吨。其中，马来半岛产量增3.47%，沙巴产量减9.98%，沙捞越产量增2.13%，马来东部产量减6.60%。出口不及预期，船货检验机构SGS发布的数据显示，马来西亚2026年8月棕榈油产品出口量为930,946吨，较7月出口的1,088,024吨减少14.44%。
　　展望：MPOA报告显示8月产量降幅低于预期，豆棕价差收窄削弱出口，产地偏弱叠加国内高库存、到港增加及消费受限，短期基差偏弱整理。印尼干旱及B50政策构成中长期利多，季节性减产提供底部支撑，BMD偏强但出口疲软限制空间；国内买船增加致库存趋升，基差持续承压。短期棕榈油继续维持高位震荡，操作上建议低多为主。后续关注印尼产量兑现、B50落地及马棕出口数据。
　　关注因素：1.马来西亚棕榈油产量及出口数据；2.豆棕价差修复变化。