投资要点：
　　维持“增持”评级，上调目标价至59.97元。我们认为美力科技车用弹簧基本盘扎实，进军人形机器人步伐稳健。预计公司2026/27/28年EPS分别为1.71/2.39/2.92元，对应前次预测ACPS并表后EPS分别为1.35/1.82/2.29元。考虑到公司进军人形机器人业务，参考可比公司，给予公司2026年35倍PE，对应目标价59.97元（原为46.92元），维持“增持”评级。
　　美力科技2026上半年业绩高速增长，ACPS并表效应显著。2026年上半年公司实现营业收入20.8亿元，同比+131.7%；实现归母净利润1.2亿元，同比+44.9%；扣非后归母净利润1.1亿元，同比+43.2%。业绩大幅增长主要系公司于2026年3月底完成ACPS收购，其第二季度业绩并入合并报表。公司2026年上半年毛利率为20.5%，同比-3.9pct；净利润率为5.7%，同比-3.4pct。
　　ACPS运营质量持续改善，协同降本增效有序推进。ACPS自身经营稳健，上半年营收同比增长11%，且由于部分竞争对手经营承压，ACPS产品在欧洲市场供不应求，市场竞争力持续提升。ACPS于Q2并表，贡献收入11.1亿元，贡献净利润0.4亿元。公司正积极推进与ACPS的整合协同：1）客户渠道协同：一方面依托ACPS已有的海外整车厂客户资源，帮助公司原有的弹簧及弹性元件业务拓展海外市场；2）供应链协同降本：ACPS每年海外采购规模约为2-2.5亿欧元，完成并购之后，公司将逐步引入国内具备相关认证资质的供应商，以此实现采购降本，改善ACPS毛利率水平；3）融资结构优化：每年能够为ACPS节约300-500万欧元的利息支出。
　　发布股权激励计划与员工持股计划，彰显长期发展信心。公司推出针对ACPS核心团队的限制性股票激励和针对国内骨干员工的第四期员工持股计划，深度绑定海内外核心团队。其中，员工持股计划设置了公司层面业绩考核目标：2026年营业收入不低于60亿元、归母净利润不低于3.5亿元；2027年营业收入不低于75亿元、归母净利润不低于5.0亿元。我们认为，同时推出股权激励计划与员工持股计划，充分彰显了公司对未来发展的信心。
　　风险提示：乘用车产销不及预期，原材料价格大幅上涨，海外收购存在地缘环境不确定性。