周度观点
　　国内最便宜交割品是华东民用6890（+965），华南民用7410（+1210），山东民用7120（+840），山东醚后6980（+340）。10基差347（+335），10-11月差220（+89），11-12月差257（+69）。仓单5165手（-38）。外盘FEI纸货价格明显走强。FEI月差33美金（+6），油气比走强，FEI-MOPJ最新-46（+10）。10最新44.32（+116）。FEI-MB至369（+22），FEI-CP至150（+16）。美亚现货套利窗口下行，处于开启状态。华南CP丙烷到岸贴水270（+22），AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水分别59.5（+35）、70.3（+46）、85（+78）。美亚运费288.1（+17.6），中东-远东224.36（+7.3）。基本面看，港口库存251.61万吨（+3.57%），厂库13.93万吨（-9.3%）。炼厂外放49.32（+3.27%），到港75.37万吨（+51.04%）。PDH开工74.1%（+2.21pct）；MTBE开工率56.5%（+4.32pct），MTBE出口订单1万吨（+1万吨）；烷基化油产能利用率41.22%（+1.62pct）。总体而言，地缘升温，码头普遍限量惜售、炼厂供应不高，两方强势推涨；下游化工需求坚挺，燃烧需求仍淡，但恐慌心态下入市积极。短期上游供应仍然有限，库存不高；PDH开工预期仍有上行空间，C4利润下滑、需求增量有限。因此，预期短期基本面仍然坚挺，但重点需注意地缘端对心态的影响。盘面估值高、驱动强，10-11月差220，11-12月差257，估值均处于历史极高位置。外盘供应端扰动大，美国码头装置、巴拿马运河以及霍尔木兹海峡均存在扰动风险，PDH需求预期仍坚挺，燃烧需求也有回归预期，因此仍然持续看好丙烷格局。