核心观点
　　算力正成为AI时代的新电力
　　算力定位升级，政策建设迈向一体化算力网：算力为支撑AI产业发展的核心生产要素。政策层面持续加码，2022年“东数西算”布局8个国家算力枢纽和10个国家数据中心集群，2026年“十五五”规划纲要进一步提出建设全国一体化算力网。行业建设重点正由单体数据中心扩张，转向跨区域互联、高效调度与绿色集约发展。
　　词元调用爆发，算力供需加速扩张：2025年中国词元调用量达24619.3万亿次，同比增长约26倍，预计2025—2030年复合增速约210%。供给端同步扩容，2025年6月中国总算力达962EFLOPS，同比增长73%，其中智能算力达782EFLOPS，同比增长96%。
　　云厂商资本开支加码，基础设施投入延伸至全链条：2025年，亚马逊、微软、谷歌和Meta资本开支预计分别达到1347亿美元、1180亿美元、915亿美元和722亿美元，国内阿里巴巴、腾讯资本开支分别升至860亿元和792亿元。高盛预计全球AI资本开支将由2026年的7650亿美元增至2031年的1.64万亿美元。AI投入正由芯片采购延伸至数据中心、散热及电力配套等全链条，算力基础设施直接受益。
　　创业板算力基础设施指数投资价值分析
　　创业板算力基础设施指数（970083.CNI）聚焦计算、网络、存储和运维等环节，通信、电子和计算机行业权重合计86.15%。指数覆盖芯片、服务器、光模块、PCB、IDC、云服务、液冷等算力基础设施核心方向，其中AI硬件含量高达71%，为指数布局的核心主线。其成分股呈现中小市值、高成长特征，200亿-500亿元市值区间权重为38.26%。指数业绩表现较优，2023-2025年收益分别为49.03%、35.77%和80.01%，但高成长也对应较高波动与回撤风险。估值方面，截至2026年7月31日指数PE_TTM为64.59倍，处于历史低位，估值性价比凸显。
　　广发基金AI产业链产品介绍
　　广发基金围绕能源、芯片、算力基础设施、模型和应用构建AI产业链产品矩阵。产品覆盖电力、电网、储能、半导体、通信、互联网、机器人及传媒等多个方向，可满足单一赛道或组合配置需求。截至2026年7月31日，广发基金非货币ETF数量达81只，总规模2624.43亿元。依托较完整的产品线和ETF管理能力，广发基金为投资者布局AI产业链提供了多层次工具。
　　风险提示：本报告研究分析及结论完全基于公开数据进行测算和分析，相关模型构建与测算均基于国信金融工程团队客观研究。基金过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，不能保证未来可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金公司、基金经理、基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。请详细阅读报告风险提示及声明部分。