事件：2026年8月28日，公司发布公告，2026年H1实现营收5.6亿元，同比+2.8%；实现归母净利润0.3亿元，同比+113.7%。其中2026年Q2实现营收3.0亿元，同环比+11.0%/+18.1%；实现归母净利润0.3亿元，同环比+709.8%/+2175.6%。
　　并表良质关节股权增值，2026年Q2归母净利润同环比大增。2026年Q2公司归母净利润同环比+709.8%/+2175.6%，毛利率实现11.9%，同环比-1.1pct/-0.5pct；净利率实现10.5%，同环比+9.0pct/+10.1pct，Q2公司净利率明显提升，主要系良质关节列入公司合并报表范围后，公司对本次投资之前持有的30%股权对应的增值部分确认投资收益4024万元。
　　良质关节进入客户导入期，机器人零部件业务蓄势待发。公司控股子公司良质关节已与国内主要人形机器人厂商开展技术对接，部分产品已进入样品测试及小批量交付阶段，整体业务仍处于客户导入和产品验证期。展望未来，若下游客户逐步进入持续稳定的量产阶段，且公司产品质量、交付能力及产能扩张能够满足客户需求，机器人相关零部件业务有望实现较快增长。
　　投资建议：我们预计公司2026-2028年实现营收13/16/18亿元，归母净利润0.3/0.4/0.5亿元。对应PE分别155/147/108倍，维持“增持”评级。
　　风险提示：汽车行业价格战风险，新能源车需求不及预期，原材料价格波动风险，市场竞争加剧风险，汇率波动风险。