投资要点：
　　维持增持评级：考虑到公司白电与汽车业务增长低于预期，下调26/27年EPS为1.27/1.48元（前值1.34/1.57元），新增28年EPS为1.67元。参考可比公司26年PE均值为32X，谨慎考虑给予公司26年20XPE，26年目标价为25.4元（前值为28.5元）。
　　26H1收入稳步增长，利润端阶段性承压。公司26H1实现营收22.06亿元，同比+11.64%，主要受工程机械及精密件销量增加带动；归母、扣非归母净利润为2.62、2.19亿元，同比-9.89%、-16.51%。毛利率、归母净利率为20.0%、11.9%，同比-3.35、-2.83pct；剔除股份支付影响后净利润2.67亿元，同比-10.74%。经营活动现金流净额-0.90亿元，同比改善0.87亿元，主要系销售商品收到的现金增加。
　　白电基本盘稳固，汽车与工程机械业务持续拓展。白电业务深化与头部客户合作，推进各工厂产能释放与效率提升，进一步巩固压缩机零部件龙头地位。汽车零部件依托华域汽车合资平台扩大订单规模，相关产品产值与市场份额大幅提升；26H1华翔圣德曼（上海）实现营收6.59亿元、净利润0.22亿元。26H1公司收入增长主要受工程机械及精密件销量增加带动。工程机械件实现收入3.28亿元，海外战略客户合作持续深化，短流程联铸改造及消失模产线建设同步推进，产能扩张与市场开拓有序落地。
　　机器人零部件稳定量产，工业视觉并购强化第二曲线布局。自4月以来，公司持续深化与机器人行业优质龙头合作，机器人精密零部件产线已实现稳定量产，保障核心部件交付并支撑业务规模化扩张；同期启动新一期产能扩建，加快新产品开发与客户拓展。6月，公司以1,025万元收购上海申智创51%股权，本次收购有助于深化“人工智能+制造”融合，强化未来工厂核心竞争力。
　　风险提示：新领域拓展不及预期、需求恢复不及预期、竞争加剧。