报告导读：
　　本周价格走势：CEA偏强震荡，CCER折价率暂稳
　　全国碳市场综合收盘价99.50元/吨，周环比+0.54%，振幅扩大但周内波动率下降。全国温室气体自愿减排交易市场最新单日成交均价94.90元/吨，周环比-1.49%。
　　全国碳市场周度总成交量约928万吨，单日成交量环比上周增长约93%；其中，挂牌协议成交约160万吨，在周度总成交量中所占比例降至17%，环比下浮9.8个百分点。CEA25成交量占比维持100%。全国温室气体自愿减排交易市场周度总成交量约68万吨，流动性环比减少20%。
　　全国碳市场周度成交均价93.57元/吨，周环比下跌约3.63%，主要受大宗协议成交均价拖累；大宗协议成交均价较挂牌协议成交均价低5.92%。全国温室气体自愿减排交易市场周度成交均价96.03元/吨，周环比上涨0.64%，较全国碳市场挂牌协议周度成交均价低2.39%，折价率暂稳。
　　核心观点：CCER供应增量释放，发电配额方案发布在即
　　1、海外方面，TTF高位震荡，然而上周投资基金净多头头寸减少226万吨，EUA冲高回落。
　　2、CEA方面，发电配额方案发布在即，预计与征求意见稿基本一致，缺乏增量利多；成交量季节性回升，碳价在98元附近窄幅波动。
　　3、CCER方面，折价率略有走扩至2.4%附近，本周新增产量约112万吨，持续关注项目和减排量登记节奏。
　　周度策略：偏空；信号：0（0为空仓/卖出，1为偏多，2为多）。
　　风险提示：1、CCER供应增量超预期；2、发电行业配额缺口低于预期；3、主管部门出台政策明确具有雄心的未来减排路径。