展望2026年9月，全球资产定价正由“AI驱动下的高增长”转向“加息风险与业绩验证”。针对海外、国内、商品市场，关注以下逻辑变化：1）海外市场，增长韧性反而强化货币政策约束，AI资本开支与企业盈利仍在扩张，但高预期背景下，市场开始从“是否增长”转向验证增长和盈利的边际变化；2）国内市场，传统投资仍弱，但需求预期改善、工业利润保持较快增长，高技术制造和出口新动能继续提供结构支撑：3）商品市场，美伊冲突在8月底再度升级，原油供给尾部风险重新抬升，而美联储鹰派表态重新压制黄金，地缘与利率两条逻辑共同放大商品价格的双向波动。
　　重要提示：本报告所述策略建议仅供研究使用，参阅者应根据自身的风险承受能力、目标和期限，选择与自身情况相匹配的基金品种和配置策略。
　　策略思路：
　　权益基金：盈利改善提供支撑，继续聚焦质量与确定性。1）稳健策略：以盈利稳定、现金流较好、分红能力较强的资产作为基础配置，例如红利、大盘价值、核心资产等相关基金品种，提升组合抗波动能力。2）长期策略：围绕景气度较高、契合国家经济转型方向的领域进行中长期布局，例如“科技成长”、“绿色转型”、“国产替代”、“产业安全”、“六张网”，以及受益于高技术制造、算力硬件和出口新动能的品种。关注收入增长能够转化为利润、现金流和市场份额提升的领域，避免在8月市场反弹后重新单纯追逐主题热度或短期动量。
　　固收基金：资金面仍稳，控制久期获取票息确定性。1）期限策略：以中短久期品种为基础，适度保留长久期弹性，不宜单边押注久期方向，应在收益稳定性和利率弹性之间取得平衡。2）品种策略：继续以金融债、利率债和高等级信用债为主要配置方向，适度信用下沉仍可提高组合收益，但需风险承受能力匹配。
　　QDII基金：政策与地缘双重扰动，降低高估值与单边暴露。1）权益QDII：关注自由现金流、资产负债表和盈利质量较好的平台型与龙头企业，降低对持续依赖外部融资、估值较高或杠杆交易集中的资产暴露，避免在政策利率重新上行时被动放大波动。2）原油QDII：重视美伊冲突与供给恢复之间的双向博弈，作为小比例卫星配置和风险分散工具，避免押注单边行情。3）黄金QDII：中长期配置价值仍在，但短期需要重新提高对实际利率和美元的敏感度。
　　风险提示：
　　1、全球经济衰退，流动性收紧，引发全球性金融危机；
　　2、美国政策制约全球经济发展，推高全球通胀；美联储政策快速转向，进而促使全球货币政策紧缩，资产价格继续缩水；
　　3、区域主义、保护主义加剧，地缘政治冲突下，经济冲突、全球能源及供应链短缺问题进一步恶化，加重全球通胀，引发经济衰退；
　　4、人民币汇率超预期承压，政府负债压力上升，“稳增长”政策施展空间受限；
　　5、外需超预期走弱，内需提振不及预期，企业经营难度加大，居民收入增长放缓，中国经济修复不达预期；
　　6、市场信心大幅回落，资金流出，成交量下滑；市场情绪失控，资产定价失常，优质资产被廉价抛售；
　　7、部分产业政策、稳经济政策落地受阻，部分产业转型不达预期；
　　8、AI等新技术发展遭遇瓶颈，创新科技落地困难，投资过热，预期差导致市场波动加大；
　　9、市场流动性大幅收紧，市场融资难度和成本显著抬高，企业和个人大幅降杠杆；
　　10、风险资产快速上涨，但企业业绩不及预期，投资者落袋为安，导致阶段性波动加大。