核心观点
　　本文重点内容为中信建投金融工程及基金研究团队在资产配置、行业轮动、基金及ETF组合的策略跟踪。8月权益收涨，小盘风格领先。资配模型信号稳定,增持债券、A股和黄金。中观配置方面，行业轮动模型月度超额4.90%。基金组合方面，陪伴式偏股增强FOF月度超额9.37%，行业轮动ETF组合月度收益11.57%。基金池方面，今年以来，成长风格整体占优，7月大幅回调但8月震荡反弹；赛道产品中，年内TMT板块保持领先，TMT板块、医药板块等优选基金超额较明显。最新完整基金优选池欢迎登录中信建投智研多资产配置+平台查询（https://fund.csc.com.cn）。
　　市场回顾：8月权益收涨，小盘风格领先
　　8月上证指数上涨4.02%，商品指数上涨7.77%，黄金上涨8.71%，债券指数上涨0.27%。权益指数整体收涨，小盘风格涨幅领先，国证2000上涨超过10%。受股市影响，万得股票型基金总指数上涨3.79%。海外资本市场表现分化，美股市场整体收涨；亚太市场中，韩国和日本股票市场涨幅领先，港股市场跌幅相对较多。行业方面，电子、煤炭、机械、石油石化、有色金属、通信表现领先，稳定风格下跌1.56%。
　　资产配置:全球配置组合今年收益4.34%，行业轮动模型年内超额18.79%
　　（1）资配模型信号稳定,增持债券、A股和黄金。基于宏观状态识别的多资产配置模型，通过增长/通胀因子、流动性、黄金因子构建动态风险预算组合。截至8月底，资产信号与上个月相比，维持不变。股票信号维持积极，债券和黄金信号均为中性。配置层面，增持债券、A股和黄金，减持港股和美股。
　　（2）行业轮动模型多头月度超额4.90%，样本外超额59.6%。涵盖宏观、财务、分析师预期、ETF份额变动，公募基金/优选基金仓位动量、事件动量维度的多维度行业轮动模型。多头组合月度收益9.25%，相对行业等权超额收益4.90%。2026年9月最新行业推荐为电子、通信、基础化工、机械、轻工制造。
　　组合业绩跟踪：陪伴式偏股增强FOF月度超额9.37%
　　1.陪伴式偏股增强FOF组合相对万得偏股超额收益为9.37%；
　　2.陪伴式300增强FOF组合相对沪深300超额收益为7.99%；
　　3.陪伴式800增强FOF组合相对中证800超额收益为6.19%；
　　4.长期能力因子组合相对主动权益基金超额收益4.93%；
　　5. KF-Alpha+交易FOF组合相对偏股混超额收益5.36%；
　　6.行业轮动基金组合收益9.37%，超额收益4.02%；
　　7.行业轮动ETF组合收益11.57%，超额收益5.87%。
　　基金池：今年以来，成长风格整体占优，TMT板块保持领先
　　今年以来，成长风格整体占优，7月大幅回调但8月震荡反弹，年内成长优选基金回报整体在18%左右；赛道产品中，年内TMT板块保持领先，TMT板块、医药板块等优选基金超额较明显。最新完整基金优选池欢迎登录中信建投智研多资产配置+平台查询（https://fund.csc.com.cn）。
　　风险提示：本报告结果均基于对应模型计算，需警惕模型失效的风险；历史不代表未来，需警惕历史规律不再重复的风险；文中涉及基金组合仅供研究参考，不构成推荐；基金历史收益仅供参考，不代表未来收益；当前海外地区冲突仍未结束，仍需警惕局部地区冲突大规模升级的风险；当前中国经济受国内国际因素影响较多，仍需警惕国内经济增长不及预期带来的风险；基金历史收益不代表未来收益，本报告不对基金及对应组合未来收益做任何保证；行业轮动模型参数较多，应对经济环境变化有失效风险。