【钢材】期现价格延续调整
　　周三期市继续调整，日线收阴线。钢材现货市场处于淡旺季过渡阶段，供需平稳，近期波动更多来自于成本端煤炭的驱动；盘面连续上涨后出现阴线，短线或有波动，前期多单可继续减持。9月份以后钢材逐步进入季节性旺季，需求成色还需观察和确认，暂时也不认为可能出现深度调整，待回踩企稳后可再度关注做多机会。
　　【锰硅硅铁】跟随黑色，双硅震荡
　　近期双硅整体跟随黑色板块。基本面方面，锰硅周产量环比微增，企业库存高达45.2万吨且仓单压力沉重，叠加港口锰矿高库存及下游钢厂因利润压缩导致的采购疲软，高库存正持续压制价格反弹。硅铁则因甘肃产区亏损减产，产量相对稳定在11.4万吨左右，且企业库存仅8.2万吨、仓单低，成本支撑与交割压力远小于锰硅，走势相对抗跌。但是两者共同面临终端需求走弱的压力，供需双弱下，价格承压，而强势的煤焦带动成本上移。锰硅的核心矛盾在于历史性高库存，而硅铁的优势在于低仓单和供应端收缩带来的缓冲。
　　【焦煤焦炭】期货调整，现货依然走强
　　现货端：现货市场依然较强，焦煤竞拍仍以大幅上涨为主，港口贸易准一湿熄焦1980（-），准一干熄焦2180（-60），炼焦煤价格指数2224.4（+23.6）；蒙煤方面，期货盘面情绪转弱，蒙煤价格跟随盘面波动，市场实际成交一般，终端企业按需拿货，现甘其毛都口岸：蒙5原煤1728（-30），蒙5精煤1966（-），河北唐山：蒙5精煤2180（+380）。期货端：焦煤连续两天调整，盘中远月合约一度创新高，但最终冲高回落，趋势出现中断迹象。中蒙元首会晤引发市场对蒙煤甘其毛都口岸通关恢复的预期，但我们认为即使没有这一事件的催化，甘其毛都口岸通关也大概率会在近两周恢复。这里的矛盾点在于，从整体的供需视角，国内减产引发的缺口较大，很难通过蒙煤进口来弥补，但从交易层面，行情加速阶段，高价对利空的敏感性提高，而且部分资金是会关注蒙煤通关来去交易盘面焦煤的。往后看，虽然口岸通关后焦煤整体供需缺口依然存在，但短期焦煤的问题是涨多涨快了，波动率上来了，利多太密集了，利多稍微缓和就可能让多头快速止盈一波，带来一波比较明显的调整。中长期的情况暂时没法判断，毕竟真正解决焦煤供需问题还是要看山西产量的恢复情况，暂时不确定后面能恢复到什么情况，虽然复产不复量仍是现在的主流情况，但随着吨煤利润高企，我们也能观察到各环节正在积极协调复产，短期先看调整吧，给市场进行一轮压力测试，观察焦煤供给能释放出来多少，跌到什么位置下游愿意接受。
　　【铁矿石】下游需求需要持续性验证
　　本期钢材数据偏中性，需求小幅回落，但仍然处于去库状态，后续需求能否持续回升是需要关注的重点也是决定铁元素能否继续上行的关键。目前铁矿的位置相对比较尴尬，其自身较弱，但受到热卷、双焦上涨的影响，存在被动上行的可能，不过空间不会很大。目前普氏的价格在95-100美金区间，处于我们前期预判的年内均值，我们对于铁矿石目前的判断偏中性，还是需要等待其他黑色品种上涨逻辑的结束再入场。