逻辑:昨日沪铝偏强震荡。宏观杰克逊霍尔央行年会释放偏鹰信号，美在1月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预联储主席沃什首秀表态偏鹰，9月加息预期再度升温，全球流动性预期收紧，宏观情绪承压，对铝价形成利空压制。
　　基本面来看，当前氧化铝市场供强需弱格局未改，价格承压下行，现货市场情绪整体偏空。供应端持续恢复，近期国内产量环比增加，广西地区稳步放量，叠加本月山西复产及广西新投产能即将释放，供给增量预期持续压制价格走势。海外方面，前期支撑高价的供应错配逻辑逐步弱化，海外价格有所回落，7月净进口量环比减少，一定程度上缓解了国内市场的进口冲击压力。库存端延续累库态势：铝厂在低价区少量补库，港口库存攀升至历史高位，厂库随产量增加而上升，仓单及在途库存则有所去化。展望后市，供应端压力有增无减，需求端尚无亮点，价格仍具下行空间，库存累库态势预计延续。8月国内铝加工行业综合PMI录得48.7%，较7月小幅抬升，但仍处荣枯线下方，行业整体呈现“弱修复”特征，各板块分化显著。铝线缆表现最为亮眼，PMI录得54.5%、环比大幅上升10.1个百分点，电网订单加快落地叠加“金九银十”备货前置，新订单指数及新出口订单大幅回升，厂家积极备料补库，仅生产端恢复节奏略滞后于订单回暖。9月行业景气度有望实质性改善，但旺季成色仍取决于终端消费恢复与高铝价下补库意愿的博弈。据SM统计，9月3日国内主流消费地电解铝锭库存81.5万吨，较周一库存减少2.2万吨，较上周四库存减少3.7万吨。
　　近期宏观面对铝价的压制有所增强，同时美伊地缘风险溢价衰减、油价回落，共同对铝价形成上方压力：但国内库存持续去库以及“金九”旺季，对铝价下方形成较强托底。短期铝价预计偏强震荡运行。
　　观点：预计价格短期偏强震荡。
　　后期关注/风险因素：关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况。