棉花观点
　　隔夜ICE棉花期货大幅收跌，主要受资金与宏观因素共同驱动:前期受天气升水推动外盘棉价上行后，市场出现集中获利了结，叠加美元走强，对整体大宗商品形成压制。虽然美国棉花主产区干旱局面仍在延续，作物优良率维持历史低位，但天气题材的短期炒作边际退潮。国内方面，新疆棉田已大范围进入吐絮阶段，部分地块提前喷施脱叶剂，新棉上市预期不断增强。此前市场交易的高温减产逻辑正由预期逐步落地为现实，对应的边际利多效应随之衰减。供应端还有储备棉轮出持续放量，自7月20日以来轮出成交始终维持100%，累计成交超25.6万吨，持续向市场补充现货资源。需求端处于传统“金九银十”旺季窗口，纺企刚需补库支撑储备棉高成交，商业库存延续去化态势，但旺季实际成色仍有待验证。当前终端下游订单并未出现实质性大幅回暖，成品库存依旧高企，纺纱企业盈利承压，使得市场追高补货意愿偏谨慎，采购行为基本局限于刚需。整体判断，国内棉价下方仍具备一定支撑，但上行驱动并不充分，同时也存在潜在风险点，短期大概率维持高位震荡运行。