事件：2026年8月27日公司发布2026年中报。2026年二季度公司收入35.98亿元，同比+42%，环比+35%；毛利率19.46%，同比+0.27pct，环比+0.03pct；归母净利润3.73亿元，同比+48%，环比+39%。2026年上半年公司收入62.72亿元，同比+21%；毛利率19.45%，同比+0.88pct；归母净利润6.41亿元，同比+23%。
　　公司全底盘布局进一步完善，豫北协同效应明显：随着豫北转向完成并表，公司客户覆盖范围进一步延伸至比亚迪等车企，且转向业务的产品谱系更加完整，包括C- EPS、DP-EPS、R-EPS、线控转向系统等。制动和悬架方面，EMB实现首个项目量产，且公司完成了集成空悬EDC电磁阀控制器的WCBS2.1F的B样发布。公司正持续推进底盘XYZ轴系统商业化，拟构建一体化线控底盘系统。
　　国际化战略加速，机器人业务持续推进：公司目前在全球拥有23个生产基地，其中墨西哥工厂于2023年投入量产并配套北美知名车企，摩洛哥工厂也在2026年下半年动工，东南亚工厂同步在筹备中。机器人方面，公司通过合资公司等方式对丝杠、电机进行布局，后续公司重点是突破行星滚柱丝杠、微型丝杠、高性能无刷电机、机器人关节模组的自研自制。
　　投资建议：公司主业实现全底盘XYZ轴全布局，海外产能持续推进，叠加机器人业务已完成丝杠、电机等部件的布局，有望后续提供增长新动力。我们预计公司2026-2028年实现营业收入160.38/214.70/262.43亿元，归母净利润15.70/19.25/22.83亿元。对应PE分别为16.0/13.1/11.0倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：原材料价格波动风险，具身智能与智驾行业需求不及预期，行业竞争加剧。