投资事件：国内首个《人工智能云Agent沙箱能力要求》正式发布，浪潮信息核心参编。液冷从高密度算力场景的“可选项”升级为算力部署的“必选项”，浪潮信息液冷产业加速规模化落地。
　　26H1公司利润快速释放，毛利率显著提升。公司于近期发布了2026年半年度报告。26H1公司营收843.79亿元，同比增长5.22%，实现了稳健的增长；26H1实现归母净利润29.52亿元，同比增长269.59%，归母扣非净利润24.19亿元，同比增长260.08%，公司利润端快速释放，实现了快速的利润增长。毛利率方面，26H1公司毛利率为8.75%，较25H1有明显提升。整体来看，产品盈利空间显著打开，驱动公司整体利润在26H1实现了显著增长。
　　核心参编《人工智能云Agent沙箱能力要求》。公司核心参编国内首个《人工智能云Agent沙箱能力要求》，深度参与要求总体框架与关键能力体系设计，并结合服务器虚拟化、云原生、大规模算力调度及集群运维等领域的工程实践，为相关技术要求和评价指标的形成提供实践支撑。Agent沙箱服务作为支撑智能体安全、可靠运行的核心基础设施，通过构建隔离执行环境、实施资源与权限管控、提供受控的工具调用通道，为Agent从开发测试验证到生产部署提供全生命周期支撑。
　　液冷规模化交付提速。随着芯片功耗进一步提升，液冷已不能仅作为独立散热部件单独设计，而需要与计算系统深度协同。公司提出的原生液冷，正是围绕这一变化，将计算、散热、互连、供电等系统进行一体化协同设计，在提升高功率散热能力的同时，保障MW级AI超节点高密部署下的系统安全与稳定运行。当前液冷加速规模化部署，生产交付能力成为关键，公司液冷服务器产线保持高负荷运转，从产品装配、液路测试到整机验证，全链路支撑液冷产品的高质量、批量化生产。在具体项目中，公司已通过预制化AIDC建设模式，实现10MW智算中心120天投运，将同等规模项目建设周期由18个月缩短至4个月，PUE可降至1.1。
　　盈利预测与投资建议：随着国内超大规模智算中心、AI超节点等高功率算力加速建设，算力需求进一步提升，公司作为龙头企业将持续核心受益，根据整个行业热度及需求体现，我们进一步调整公司盈利预测：我们预测公司2026-2028年营收分别为1992.04/2198.33/2426.33亿元（原预测值为1817.89/2005.79/2213.41亿元），归母净利润分别为56.72/64.46/75.01亿元（原预测值为31.67/39.37/45.99亿元），维持“买入”评级。
　　风险提示：新市场开拓风险，公司业务进展不及预期，市场竞争加剧，原材料供应风险，政治风险，经济恢复不及预期风险，汇率波动风险，技术创新风险等。