研究结论
　　宏观和地缘政治方面，8月初特朗普取消打击伊朗，地缘溢价迅速回吐，但双方仍未达成确定协议；下旬特朗普宣布"毁灭性经济行动"，白宫否认谈判，油价呈"先跌后弹再V形反转"。8月制造业PMI为49.8%，环比回升0.6个百分点，边际改善。
　　供应端，PE检修与重启并存，开工率环比回落、同比偏低，短期供应边际收缩；PP开工率维持低位，但塔里木二期已入市、中沙古雷计划试车，新产能压力大于PE。库存整体低位，PP仓单偏高。
　　需求端，下游处于淡季旺季转换，开工环比微升但同比仍偏弱。PE棚膜开工提升、包装膜刚需为主；PP塑编小幅回暖偏慢，BOPP外贸订单走弱，终端消费平淡。企业利润受挤压，采购以刚需为主。
　　综合来看，地缘从军事对抗转向极限经济施压，短期难以彻底好转；需求处于淡旺季转换阶段，环比边际改善但力度有限；整体库存偏低，下行空间受抑。成本支撑与弱需求博弈，价格易涨难跌，短期跟随原油波动。若经济战激化推升油价，聚烯烃成本驱动向上；若谈判意外重启，PP新装置入市或部分对冲成本支撑。需关注经济战外溢、装置投产及下游恢复力度