事件：公司发布2026年中报，2026年半年度实现营业收入26.60亿元（+13.40%），归母净利润4.34亿元（-9.73%），实现剔除汇兑影响后归母扣非净利润5.02亿元（+31.59%)，经营性现金流净额6.73亿元（+ 125.8%）。
　　核心业务稳步增长：从细分业务来看，维修智能终端实现营业收入约16.40亿元，同比增长8.14%。其中，汽车综合诊断产品实现收入8.23亿元，同比增长18.48%；TPMS系列产品实现收入5.34亿元，ADAS标定产品实现收入1.76亿元，诊断软件服务实现收入3.19亿元。公司能源智能中枢业务实现营业收入6.37亿元，同比增长21.50%；根据弗若斯特沙利文的资料，按2025年海外收入计算，公司是中国最大的海外充电解决方案提供商。
　　毛利率大幅提升，汇兑损失增加导致期间费用率上升较多：公司2026年半年度整体毛利率为60.27%，相比去年同期大幅提升5.85pct，主要原因是公司持续发挥在全球供应链的系统性优势，同时受海外关税退税等政策影响，维修智能终端、能源智能中枢业务毛利率均较上年有所提升。其中，能源智能中枢业务实现毛利率46.53%，同比提升6.10pct。2026年半年度公司期间费用率37.64%，相比去年同期增加6.41 pct，主要原因是本期美元、欧元汇率下降，汇兑损失增加导致财务费用率的增加。其中销售费用率11.40%，同比减少1.08pct；管理费用率7.05%，同比增加0.8pct；财务费用率4.44%，同比增加7.96pct；研发费用率14.75%，比上年同期减少1.26pct。
　　 AI应用加速落地，全球化布局持续推进：2026年上半年，公司坚持“硬件终端+垂域模型+Agent应用+场景解决方案”协同生态，在数智车辆诊断、智慧充电、具身智能集群三大领域推动AI应用规模化变现。数智车辆诊断方面，全球已激活诊断终端超200万台，AI诊断终端续费率70%；公司正式进入纯四轮定位赛道，推出新一代四轮定位仪IWA500；持续巩固TPMS产品生态优势，乘用车车型覆盖率保持99%。智能充电方面，持续完善覆盖充电设备、能源云平台及光储充一体化解决方案的业务体系，同时不断拓展北美、欧洲、亚太及中东非等全球市场，综合竞争力跃升全球行业第一梯队。具身智能集群业务上，公司持续发展“具身智能体+AI应用平台+AIInfra”的核心产品和技术能力，完成以Avant Hub+巡检智能体（Agent）+AIP为核心的产品方案交付，在智慧交通、智慧能源等重点行业持续推进客户项目落地和场景验证，商业化进程稳步推进。公司战略定位已从“硬件终端提供商”向“全球物理AI产业化落地领军企业”跃迁。
　　投资建议：我们预计公司2026-2028年实现营收分别为59.36/71.79/85.87亿元，同比增长22.8%、20.9%、19.6%；归母净利润分别为11.67 /14.27/16.87亿元，同比增长24.7%、22.3%、18.2%；EPS分别为1.74/2.13/2.52元，当前股价对应2026-2028年PE为15 /12 /10倍，维持“推荐”评级。
　　风险提示：海外需求不及预期的风险，地缘政治环境变化的风险，行业竞争加剧的风险，汇率变化的风险。