事项：
　　公司发布2026年中报，2026H1公司实现营业收入23.55亿元，同比+19.41%；实现归母净利润0.62亿元，同比+1007.52%；毛利率22.32%，同比+1.57pct。分季度看，2026Q2公司实现营业收入15.25亿元，同比+28.99%、环比+83.81%；实现归母净利润0.72亿元，同比+246.56%、环比扭亏；毛利率24.00%，同比+0.75pct、环比+4.75pct；26Q2销售、管理、研发费用率同比分别-0.32pct/-0.49pct/-2.65pct，单季度利润弹性进一步释放。
　　评论：
　　智慧服务项目验收释放利润弹性，项目回款推动现金流转正。公司26H1利润增长主要系智慧服务板块新型计算机建设项目完成验收所致，板块实现收入2.55亿元，同比+30.24%，毛利率40.75%，同比+44.29pct；相关项目回款增加带动经营活动现金流净额达5.31亿元，同比由负转正。
　　AI算力需求驱动线缆主业增长，光纤业绩兑现。公司26H1线缆板块实现收入18.80亿元，同比+20.73%，板块营收及利润均实现增长。1）算力需求持续释放，海内外AI算力大规模部署带动互联网厂商数算中心配套线缆业务快速增长；传统运营商光缆业务保持稳定，在算力网络建设背景下，中国移动、中国电信加大机房内部馈线电缆、数据电缆采购规模，为公司贡献新增收入。2）光纤业务兑现，其中深圳特发信息光纤26H1实现收入2.49亿元，同比+159.82%，实现净利润0.41亿元，同比扭亏；公司与中国科学院深圳先进技术研究院持续推进适配高速长距离通信、短距数据中心场景的反谐振空芯光纤和光缆关键技术研发，高端光纤技术储备持续完善。
　　越南高端连接器产能释放并持续扩产，MPO加速放量。1）海外产能方面，公司26H1海外收入7.94亿元，同比+55.56%，收入占比同比+7.83pct至33.73%。公司持续扩充越南产能、丰富产品品类，高端连接器实现本地化量产，降低贸易成本，海外板块营收及盈利水平均实现同比增长。2）MPO业务方面，光网科技26H1实现收入11.51亿元，同比+20.57%，净利润1.50亿元，同比+6.33%，其基于CPO技术的高密度超薄多芯MPO插芯关键技术研发成果已实现量产出货。随着AI高速互联向CPO等新架构演进，公司高端MPO技术落地与海外产能释放有望进一步打开成长空间。
　　投资建议：AI算力驱动光通信需求增长，光纤+MPO成长逻辑持续兑现，海外业务打开增量空间，维持“推荐”评级。AI驱动的光互联需求爆发仍为公司核心成长逻辑，26H1线缆主业保持较快增长，光纤业务业绩加速兑现，高端MPO产品实现量产出货，海外业务持续放量，公司光纤+MPO成长逻辑进一步验证。长期来看，光纤预制棒产能布局有望进一步完善“棒-纤-缆-连接器”产业链，强化成本及保供优势。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.35/2.59/3.67亿元。
　　风险提示：市场发展不及预期、行业周期波动、市场竞争加剧、新技术迭代不及预期、新业务及海外市场拓展不及预期等风险。