事件：公司发布2026年半年度报告，26H1公司实现营收25.91亿元，同比增长19.81%；实现归母净利润2.90亿元，同比增长13.61%；实现扣非归母净利润2.68亿元，同比增长13.39%。其中，26Q2实现营收13.51亿元，同比增长10.80%；实现归母净利润1.51亿元，同比增长4.96%；实现扣非归母净利润1.38亿元，同比增长3.60%。
　　点评：
　　数据中心业务加速拓展海外客户，积极推进产品研发。26H1公司智慧电源、数据中心产品业务实现营业收入15.26亿元，同比增长17.52%，毛利率33.66%，同比上升0.25pcts。海外市场方面，公司持续开拓全球范围内代理商、运营商、集成商、EPC总包方、海外头部电源类厂商等客户，已对接多家海外重点客户，并开展产品送样验证工作，客户认证导入正有序推进。国内市场方面，公司持续深耕金融、通信等优势行业，不断拓展互联网行业客户，已与字节跳动、阿里巴巴、万国数据、世纪互联等客户深化合作。产品布局方面，公司不断更新迭代大功率UPS产品，同时面向高算力机房新一代供电需求，重点推进兆瓦级交流产品、直流架构新产品（HVDC、SST等）的开发、测试及认证工作，后续有望持续兑现业务成果。
　　光储充业务复苏，全球化布局深入推进。26H1公司光储充产品及系统实现营业收入10.05亿元，同比增长25.08%；毛利率22.33%，同比上升1.64pcts。公司精准布局多条优质细分赛道，全面覆盖工商业储能、户用储能、光储充一体化、电网调峰调频等核心应用场景；同时持续扩充营销团队，加速搭建全球化销售服务体系，积极布局海外分支机构与本地化服务网点。欧洲储能需求持续提振，中东、东南亚、非洲等新兴市场需求高景气，公司相关订单及出货量持续增加，整体呈现增长态势。
　　盈利预测、估值与评级：公司光储充业务持续复苏，同时数据中心业务加速拓展，我们维持26/27年并引入28年盈利预测，预计公司26-28年实现归母净利润7.73/9.69/12.22亿元，当前股价对应26-28年PE为27/21/17倍。随着AI加速发展，未来公司数据中心业务有望迎来新一轮增长；随着欧洲户用光储需求的逐步提升，公司光储业务也有望持续修复。维持“买入”评级。
　　风险提示：原材料价格波动风险、市场竞争风险、关税政策变动风险。