事件：公司发布26年中报：
　　1）26H1：营收5.64亿元，yoy+28.0%；归母0.96亿元，yoy-11.8%；扣非0.78亿元，yoy-11.3%；毛利率35.7%，yoy-4.6pct。
　　2）26Q2：营收3.01亿元，yoy+35.8%，qoq+13.8%；归母0.49亿元，yoy-6.2%，qoq+7.0%；扣非0.38亿元，yoy+13.3%，qoq-6.6%；毛利率34.8%，yoy-5.7pct，qoq-2.0pct。
　　26H1光学元组件快速放量，汇兑影响表观利润。
　　26H1公司营收同比增长28%，其中，光学元组件业务营收3.86亿元，yoy+45.8%，主要得益于条码扫描及内窥镜复杂模组批量交付、车载激光雷达光学元组件出货量快速提升；光学显微镜业务营收1.70亿元，yoy+3.1%，主要受益于产品高端化转型及国内市场份额提升。盈利能力方面，26H1毛利率同比下滑4.6pct，主要系低毛利率条码扫描模组放量占比提升所致，但规模效应逐步显现，26H1公司销管研费用率显著下降。利润端来看，26H1归母净利润下滑主要系汇率波动导致汇兑损失约0.33亿元，剔除政府补助及汇兑影响后，26H1归母同比增长24.9%。
　　“3+2”战略加速落地，多元光学赛道打开成长空间。
　　公司“3+2”战略聚焦核心优势领域（条码/车载/显微镜）与新兴光学赛道（医疗/专业光学），打造利基集群式业务发展模式。
　　1）条码扫描及机器视觉：公司条码扫描核心光学元组件出货量稳居全球第一；条码模组批量供应Zebra、Honeywell等头部客户。机器视觉行业高景气，重要客户26H1业绩表现亮眼，公司有望深度受益客户需求增长。
　　2）车载激光雷达：车载激光雷达光学元组件盈利能力快速提升，有望加速释放利润增量，目前已与禾赛、图达通、法雷奥等全球头部客户达成合作。此外公司加速拓展服务机器人、无人配送、灵巧手等场景，有望贡献新的成长动能。
　　3）光学显微镜：公司持续推进高端化战略，高端显微镜品牌影响力快速提升，销售占比提升至45%，有望推动业务稳健向上。
　　4）医疗光学：公司内窥镜复杂模组产品国内市场持续渗透，并向海外知名企业实现小批量供货；手术显微镜核心元件已获得千万元订单。国产替代加速+海外客户拓展有望为医疗光学业务带来增量。
　　5）专业光学：多领域布局持续推进，半导体光学领域与头部设备商合作持续深化，光刻机核心子系统元组件订单充足，光学量检测已切入国内优质设备厂商供应链；专业成像领域深度合作德国头部光学企业，虹膜识别光学组件出货高增；商业航天领域已与卫星激光通信头部企业合作布局光学组件，并取得小批量订单，有望受益行业长期发展。
　　掌舵人平稳传承，开启发展新阶段。
　　1）公司召开2026年第一次临时股东会，选举毛磊先生为公司第九届董事会董事长，选举曹志欣先生为公司第九届董事会副董事长，并聘任曹其东先生为公司名誉董事长。
　　2）毛磊先生自1997年公司成立起担任总经理，此前曾担任联席董事长，全程参与了公司收购整合、上市转型等关键变革，已带领公司组建了成熟的年轻骨干梯队，并带领公司深化布局“3+2”业务，将为“十五五”战略持续落地提供了坚实的治理保障。
　　投资建议：根据公司最新业绩，我们适当调整公司业绩预期。预计公司2026-28年归母净利润2.8/4.2/5.5亿元（对应26-28年前值3.1/4.2/5.5亿元），对应PE估值42/28/21倍，维持“买入”评级。
　　风险提示事件：新产品落地不及预期，半导体光学发展不及预期，研报使用信息数据更新不及时的风险。