投资建议：我们预计2026-2028年公司归母净利润为5.87/6.59/7.36亿元，考虑到公司作为毛纺龙头的地位稳固，原材料价格上涨叠加高附加值产品拓展有望带动业绩弹性释放，给予2026年高于行业平均的13倍PE，给予目标价8.06元，维持“增持”评级。
　　26Q2收入及利润延续双位数增长。2026H1公司实现营业收入30.87亿元，同比+20.8%；实现归母净利润3.25亿元，同比+20.2%；扣非归母净利润3.17亿元，同比+18.2%。其中Q2实现营业收入18.0亿元，同比+24.1%；归母净利润2.05亿元，同比+21.2%，毛利率21.8%，同比-0.5pct，净利率12.1%，同比-0.4pct。
　　26H1毛精纺纱线量价齐升，羊绒及毛条业务高增。①毛精纺纱线：H1收入16.4亿元，同比+14.6%，销量9505吨，同比+7.7%，毛利率29.0%，同比+0.2pct；②羊绒纱线：收入10.4亿元，同比+32.7%，销量1811吨，同比+31.8%，毛利率12.3%，同比-1.2pct；③毛条：H1收入3.6亿元，同比+20.2%，对外销量2998吨，毛利率9.9%，同比+3.7pct；④改性处理、染整及羊绒加工：H1收入0.19亿元，同比-3.4%，毛利率35.5%，同比+1.2pct。
　　26H2产能稳步爬坡，2027年有望维持双位数增长。我们判断7-8月毛精纺纱线有望持续提价，毛利率稳步提升；宁夏羊绒产能满负荷运作，我们预计接单良好，H2羊绒盈利有望改善。公司积极拓展花式纱等优质品类，H1越南基地首期产能逐步释放，越南二期等产能项目未来将有序推进，2027年销量有望稳步增长。
　　风险提示：原材料价格波动，下游需求不及预期，行业竞争加剧。