事件：
　　公司发布2026年半年报，2026H1，公司实现营业收入15275亿元，同比+5.3%（追溯后，下同），实现归母净利润1039亿元，同比+22.0%。2026Q2单季，公司实现营业收入7911亿元，同比+13.5%，环比+7.4%，实现归母净利润556亿元，同比+47.4%，环比+15.0%。
　　点评：
　　一、油气两大产业链高效运行，26H1业绩再创新高
　　2026H1，受中东地缘冲突影响，国际油价震荡上行，布油均价为87.60美元/桶，同比+23.7%。境内天然气需求增速放缓，消费量同比增长1.6%；境内成品油受高油价抑制需求及新能源替代加速影响，消费量同比下降8.6%，其中汽油同比下降7.9%，柴油同比下降11.5%，航煤受假期出行与国际航线恢复拉动，同比增长1.3%；境内主要化工产品需求疲弱，乙烯当量消费量同比下降9.9%。公司积极应对国际油气市场波动，全力组织优化生产经营，加强库存管理，保持产业链、供应链安全稳定高效运行，26H1业绩再创历史新高，实现归母净利润1039亿元，同比+22.0%，实现经营现金流2513亿元，同比+10.6%。
　　2026H1，公司上游业务受原油销售价格上涨影响，实现经营利润1004亿元，同比+15.3%。受益于天然气销量增加以及高端市场份额提升，公司天然气销售业务实现经营利润189亿元，同比+39.7%。得益于库存增利带来炼化产品毛利增加，公司炼油业务实现经营利润117亿元，同比+21.4%，化工业务实现经营利润28亿元，同比+100.6%，销售业务实现经营利润114亿元，同比+50.3%。
　　二、分板块回顾：上游坚持“增储上产”，炼化转型升级深入推进
　　1、上游加强国内资源供给能力，新能源业务快速发展
　　2026H1公司油气和新能源分部实现经营利润1004亿元，同比+15.3%，其中Q2单季经营利润594亿元，同比+44.7%，环比+44.7%。2026H1公司原油实现价格为84.36美元/桶，同比+22.5%；天然气实现价格为2.379元/方，同比+1.7%。
　　2026H1公司单位油气操作成本为10.68美元/桶，同比+5.3%，主要由于人民币兑美元汇率增长以及作业费等基本运行费增加。公司坚持高效勘探、效益开发，持续推动增储上产，国内统筹加强常规和非常规油气资源勘探开发，海外积极获取优质勘探项目和作业者项目，大力加强油气生产成本控制，统筹推进新能源指标获取、转化和项目建设。2026H1，公司油气当量产量为921百万桶油当量，同比-0.3%，其中国内原油产量393百万桶，同比-0.5%，国内天然气产量754亿方，同比+2.4%，国内油气当量产量837百万桶油当量，同比+1.0%，国内天然气产量和油气当量产量均创历史同期最好水平。
　　26H1公司新能源业务发展提速，风光发电量50.7亿千瓦时，同比+37.3%；新签地热供暖合同面积超6,000万平方米；开展零碳示范工厂建设，全力推进二氧化碳捕集、利用与封存，上半年注入二氧化碳137.3万吨，同比+14.2%。
　　2、天然气销售业务量效双升，经营利润大幅增长
　　2026H1公司天然气销售业务实现经营利润241亿元，同比+29.3%，其中Q2单季经营利润52亿元，同比+2.0%。公司合理优化国产和进口天然气、长约和现货天然气资源结构，努力控制采购成本；进一步优化销售流向和用户结构，国内市场份额较上年同期增加1个百分点，在高端市场销售增量占比超过50%，对发电、工业用户销售量保持增长；持续完善终端销售网络建设，不断提升服务质量和创效能力。2026H1，公司销售天然气1612亿立方米，同比增长3.9%，其中国内销售天然气1249亿立方米，同比增长1.1%。
　　3、炼化转型升级项目深入推进，新材料产量同比增长61.4%
　　 2026H1，公司炼油化工和新材料分部实现经营利润145亿元，同比+31.4%，其中炼油业务实现经营利润117亿元，同比+21.4%，化工业务实现经营利润28亿元，同比+100.6%。2026Q2单季，公司炼油业务实现经营利润46亿元，同比-10.9%，环比-36.5%，化工业务实现经营利润17亿元，同比+204%，环比+52.2%。
　　公司加快推进转型升级重点项目建设，独山子石化公司塔里木120万吨/年二期乙烯及配套绿色低碳示范工程完成中交，蓝海新材料公司高端聚烯烃等项目建设有序推进；持续加快新材料业务发展，吉林石化公司千吨级高性能碳纤维项目开工建设，广西石化公司、大庆石化公司聚烯烃弹性体项目加快推进；积极布局生物制造业务，大庆炼化公司生物法聚丙烯酰胺项目、华北石化公司生物航空煤油项目开工建设。2026H1，公司加工原油655百万桶，同比-5.6%，生产成品油5435万吨，同比-8.8%，生产乙烯540万吨，同比+20.8%，化工商品量2132万吨，同比+6.7%，新材料产量269万吨，同比+61.4%。
　　4、成品油市场份额提升，大力发展充换电和LNG加注业务
　　2026H1公司销售业务实现经营利润114亿元，同比+50.3%，Q2单季实现经营利润49亿元，同比+94.2%，环比-24.4%。公司积极应对市场形势，持续加强市场营销，强化细分市场精益营销，努力推动成品油销售，成品油国内市场份额同比提升0.2个百分点；持续大力发展LNG终端加注、充换电和非油业务，新增综合能源站592座，新投运LN