宏观快评:Jackson Hole点评-刀子嘴、豆腐心？
　　8月28日，美联储主席沃什在Jackson Hole全球央行年会发表讲话，围绕美国通胀与就业形势、货币政策目标与工具、金融条件、前瞻指引以及美联储沟通和公信力等问题阐述政策立场。
　　证券分析师：田地（S0980524090003）、邵兴宇（S0980523070001）、董德志（S0980513100001）
　　宏观周报:宏观经济周报-政策集中落地，内需何时回暖？
　　生产端景气整体走弱。地产链和机电产品生产景气边际回落，基建相关生产活跃度整体企稳，纺服和包装材料景气明显改善。整体来看，工业品生产再度转弱，行业分化仍然明显，地产周期与制造业需求不足仍是主要制约。
　　消费修复动能依然偏弱。市内出行活跃度边际回落，线上物流虽环比改善，但表现弱于季节性；汽车销量小幅回升、同比降幅有所收窄，但尚未摆脱磨底状态；电影票房环比明显下降，不过同比仍保持较快增长，表明服务消费仍具韧性，后续需关注假期结束后需求能否延续。
　　外贸发运显著修复，航运风险仍处高位。随着台风影响消退，港口货物及集装箱吞吐量明显回升，实物量已恢复至7月底附近；出口集装箱运价止跌回升，多数航线运力同步扩张。与此同时，霍尔木兹海峡通航仍受限制，美伊表述分歧加大，能源与航运风险溢价仍可能维持高位，油轮绕航及保险成本或继续承压。
　　房地产政策集中落地，市场企稳仍待验证。新房成交环比回升、同比降幅收窄，但仍处近年同期低位；二手房成交环比略有回落，土地成交规模则有所改善，房价高频指标整体仍然承压。《关于完善商品住房销售制度的通知》发布，预售门槛提高有助于降低交付风险；房贷期限延长和偿债收入比上调有助于降低购房者月供压力，但政策向销售和价格企稳的传导仍需观察。
　　政府债券发行提速，资金投放“缩长增短”。政府债发行进度仍慢于去年，但差距继续缩小；《地方附加税法（征求意见稿）》发布，以税费平移为主，对企业实际税负影响总体中性。央行加大短期流动性投放，跨月资金压力有所缓解，但MLF缩量续作、同业存单利差上升，表明中长期负债成本尚未同步改善。
　　风险提示：海外市场动荡，存在不确定性。
　　证券分析师：王奕群（S0980525110002）、田地（S0980524090003）、董德志（S0980513100001）