报告要点
　　1、银行周度最新观点：鸡蛋多放一个篮子，关注低波红利价值。
　　策略思维看银行，一句话观点：中报验证盈利韧性，低波红利仍有价值。短期科技硬件景气仍强、银行相对收益或承压，但科技高拥挤高波动未消，银行低波红利仍具阶段性承接价值；中期中报验证优质银行盈利韧性和资产质量，叠加无风险利率低位、险资长配及主动公募低配，板块配置价值仍具支撑。
　　2、银行板块个股表现：银行板块先强后弱，大行农商涨幅居前。
　　本周银行指数（申万）微涨0.02%，表现低于万得全A（+0.61%），板块先强后弱、风格轮动特征突出；大行（+0.83%）、农商行（+0.45%）涨幅居前，股份行（-0.32%）、城商行（-0.52%）小幅下跌。
　　3、行业个股重要事件：中报业绩汇总整理，监管新规密集落地。
　　行业层面：一是银行业监督管理法修订草案提请二审，实施分类分级监管并单设“风险处置”一章。二是保险公司资产负债管理办法发布，利好高股息资产长期配置。个股层面：截至8月28日，42家A股上市银行2026年中期业绩披露完毕。汇总发现，营收利润整体稳健、净息差普遍企稳、非息收入贡献提升。
　　4、银行债市行为分析：银行同步净卖延续，期限配置分化加深。
　　银行体系本周延续一致净卖出。一是大型银行卖盘明显放大。大型银行由上周接近平衡转为大幅净卖，信用债和地方债减持明显加码，利率债虽维持净买入，但政金债转为大幅净卖，配置主要集中在1-7年国债。二是中小型银行净卖规模基本持平。中小型银行则延续“短端存单增配、中长端债券减持”的结构，地方债和信用债仍是主要卖出方向。
　　5、政策事件数据解读：楼市新政联合推出，工业利润较快增长。
　　政策事件：一是多部委联合推出楼市新政。二是国常会推进新一代通信网和清欠。三是稳增长政策聚焦重大项目“六张网”融资。四是物流网建设方案强化金融支持。五是财政贴息扩围提额。六是油价周度回落。
　　数据解读：1-7月工业企业利润保持较快增长，集成电路行业贡献尤为突出。
　　6、后续关注投资建议：跟踪政策落地节奏，选大银行和富银行。
　　后续关注：一是8月PMI。二是财政贴息扩围后，中小微、服务业和消费贷款需求的实际改善幅度。三是重点城市地产政策落地后的成交及按揭需求。四是科技硬件成交拥挤度。五是险资和主动公募后续持仓变化。
　　选股建议：精选“大银行”和“富银行”。一是“大银行”，无风险利率延续下行，资金追求稳健股息收益，重点推荐国有大行，以建行、工行为代表。二是“富银行”，由风险偏好维持中高位决定，重点推荐发达区域的南京、宁波等。
　　风险提示：海外风险超预期、政策力度不及预期、银行业绩改善不及预期等。