上调目标价至72.10元，维持增持。维持公司26-28年EPS1.40/1.66/2.10元。可比公司2026年平均51.33倍PE，给予公司2026年51.33倍PE，上调目标价至72.10元，维持“增持”评级。
　　业绩实现快速增长，产品交付能力显著提升。1）2026上半年公司实现营业收入73,395.34万元，同比增长42.12%。营业收入大幅增长主要得益于母公司核心业务稳步发展，同时各子公司产能有序释放，公司整体产品交付效率、市场供货能力较上年同期显著提升。2）2026上半年公司实现利润总额16,208.18万元，同比增长13.70%；归属于母公司所有者的净利润17,120.65万元，同比增加17.55%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润15,024.03万元，同比增加15.38%，公司整体盈利规模持续提升。
　　持续落实“一核两翼”战略规划布局，产品体系已涵盖多种关键新材料。1）特种功能材料方面，公司本部在航空发动机用特种功能材料领域市场及技术领先优势依旧稳固，订单增速明显，同时在航空器机身用特种功能材料领域持续落单，形成公司在该领域的第二增长曲线，特种功能结构复合材料已在航空发动机领域实现批产，并在飞机机身领域实现技术与市场突破；2）高效热防护材料方面，包括热阻膜、热胀涂层、EBC涂层、TBC涂层、高温可磨耗涂层、热控黑漆、高温高发射率涂层等在内的产品系列不断拓展，并持续拓宽市场应用范围；公司研制的轻质隔热功能材料开展考核验证，实现公司隔热类复合材料在航天装备领域的应用。3）有机高分子材料方面，公司研究开发的多种高性能树脂、导电涂料等产品实现了技术提升与批产验证。4）电磁屏蔽类、特种功能遮障、高性能防腐材料等领域经营情况亦持续向好。
　　催化剂：批产型号持续稳定放量，新一代产品定型批产加速。
　　风险提示：公司新产品研发进度不及预期，客户需求不及预期。