A股市场：当前对市场谨慎乐观，今年宏观K型特征突出，资本市场也表现出分化行情。近期出现了再平衡的迹象，极致抱团行情会告一段落，后续或趋于均衡，市场仍存机会。
　　资源周期：市场对油价的担忧仍存，其指向流动性冲击风险；未来原油价格难回低位，伴随民族主义抬头与信用货币可信度下降，实物资产的配置地位正逐步上行。
　　科技TMT：AI的产业趋势是确定的，过程中也会阶段性出现泡沫膨胀和破裂；国产算力今明两年的景气度可能相对较高，对光模块、通信和部分存储方向保持谨慎，需要警惕低估值陷阱。
　　债市市场：当前债市大方向未变，未来债市仍处于震荡偏强走势，低利率环境下票息策略仍占优；短期赔率或相对有限，中期看超长债利差仍有收窄空间。