行情回顾：受美元阶段性回升以及部分多头获利了结影响，上期所沪金沪银主力合约周内震荡运行。宏观数据方面，美国7月核心PCE数据符合市场预期，经通胀调整后的实际个人消费支出环比持平，继前期通胀水平因美伊冲突而脉冲式上升后，整体通胀增速或趋于放缓，但目前水平仍显著高于美联储政策目标，且近期关税隐忧重现，若后续局势升温或推动通胀预期再度转强。美国谘商会8月消费者信心指数创年初以来最低，汽油价格高企、生活成本上涨及招聘放缓令家庭承压。美国上周初请失业金人数20.3万人，预期20.8万人，前值小幅上修。截至8月27日，FedWatch显示美联储9月维持利率不变的概率为63.5%，累计加息25个基点的概率为36.5%，短端加息定价较前期高位明显回落，但年末FOMC加息预期仍存较大分歧。美国与加拿大关税谈判破裂，美方拟对部分加拿大商品加征50%关税，黄金避险溢价中枢有所抬升。美伊方面，伊朗与阿曼发表联合声明，拟在霍尔木兹海峡建立一条双方共同商定的安全海上通道，周内消息称美国与伊朗已达成停火协议，但特朗普表示无意恢复谅解备忘录和平条款，市场对于美伊战争定价较前期整体弱化，年内"边打边谈"仍为基准情景。美国财政部超预期扩张长端美债回购规模，引发投资者对美财政可持续性的担忧，美债收益率延续高位回落态势，提振黄金作为美元信用对冲首选工具的吸引力，但美国长端收益率回落可持续性仍有待进一步观察。
　　行情展望：展望后市，市场静待8月美国非农及通胀数据，近期贵金属市场呈波动收敛、区间震荡走势，市场对于美联储加息预期的定价趋于弱化，地缘避险以及美元信用对冲定价逻辑有所转强，后续若不出现美国经济数据大幅波动，或美联储主席沃什大幅放鹰的情景，金价有望维持震荡偏强运行，重点关注周五夜间美联储主席沃什公开讲话的政策指引。操作上建议逢低布局多单，近期贵金属获利了结需求抬升，或导致价格波动加剧，注意严格风险控制。