投资要点：
　　事件：公司发布2026年半年报，2026H1公司实现营业收入3.12亿元（yoy+9.30%）；实现归母净利润588.71万元（yoy+8.07%）；实现扣非归母净利润194.71万元（yoy-55.14%）。单季度看，2026Q2公司实现营收1.61亿元（yoy+19.15%，qoq+6.66%）；实现归母净利润51.84万元（yoy-84.11%，qoq-90.34%）；实现扣非归母净利润45.01万元（yoy-82.52%，qoq-69.94%）。
　　布局深化静待业绩释放。2026年H1，公司紧抓显示芯片国产化替代机遇，持续优化产品结构、迭代核心技术，对冲下游消费电子行业需求波动影响，经营业绩实现小幅增长，上半年实现营业收入3.12亿元、归母净利润588.71万元，分别同比小幅增长9.30%、8.07%。公司持续推动显示芯片向高端化、前沿化拓展，产品矩阵持续丰富。公司陆续推出适配AR智能眼镜的微显示产品，适用于智能手机的AMOLED显示驱动芯片、触控芯片，面向车载与大尺寸电视的显示驱动芯片及时序控制芯片，目前，多款新品已进入小批量产与供应链磨合阶段，其中应用于智能穿戴和手机的AMOLED显示驱动芯片已实现出货，Micro LED产品亦成功应用于AR智能眼镜领域。随着OLED、车载显示芯片、Mini/Micro LED等高端显示产品客户验证持续突破并陆续量产出货，短期公司业绩有望进一步修复，并打开长期成长空间。
　　战略增资北电数智，构建“显示芯片+AI计算底座”双向赋能新生态。2025年，公司公告全资子公司新相技术拟计划以自有资金1亿元人民币（暂定）向北电数智进行增资。北电数智系北京电控旗下科技创新AI企业，致力于全栈服务，其核心业务主要产品包括智算算力、AI算力云，可信数据应用，并提供智算中心私有化建设、边缘实时算力服务、传统数据中心算力化改造服务等。2024年北电数智营收0.33亿元，2025H1营收达1.58亿元，业务增长动能强劲。公司通过持股北电数智，一方面有望将自身在显示芯片领域场景理解能力与北电数智算力供给能力相结合，开发出适配更多AR/VR、智能座舱等新兴场景的一体化解决方案；另一方面，有望通过战略性持股AI领域优质企业，构建双向赋能的产业协同生态，培育孵化出更多符合市场方向的新技术、新产品、新业务、新模式，为公司业务发展赋能。
　　携手华灿光电，卡位Micro LED光互连前沿赛道，打开AI+显示全新成长空间。当前AI算力高速迭代下，传统铜互连、硅光子光互联技术逐步显现性能与成本瓶颈，Micro LED光子互连技术成为产业突破关键方向。在此行业变革背景下，公司与全球头部LED芯片厂商华灿光电达成战略合作，依托双方“驱动芯片设计+芯片量产制造”的核心互补优势，聚焦Micro LED光互连技术落地及多前沿场景协同研发。其中公司凭借显示驱动芯片领域的技术积淀，为光模块集成与性能优化提供核心支撑；华灿光电依托成熟的6英寸Micro LED量产产线，已实现Micro LED晶圆、像素器件的稳定量产与商业化交付，可提供稳定的硬件产能保障。双方重点布局三大高潜力赛道，发力智算中心高带宽光互连模块研发、AR智能眼镜微显示模组开发及车载智能车灯技术升级，精准对接AI算力、XR终端、智能汽车等高景气需求。
　　本次强强联合将有效打通Micro LED光互连产业链核心环节，补齐技术与产能短板，构建产业协同新生态，有望加速前沿技术商业化落地，为公司培育全新增量业务，持续强化长期成长逻辑。
　　首次覆盖，给予“买入”评级：公司是国内领先的显示芯片设计企业，主营业务为整合型与分离型显示驱动芯片的研发、设计及销售，产品覆盖智能穿戴、手机、车载显示、工控商显等全尺寸应用场景。公司凭借在TFT-LCD和AMOLED双技术路径的积累，已成为国内显示驱动芯片国产化的重要推动力量。公司重点布局的AMOLED驱动芯等新品已导入京东方等头部面板厂商，并通过参股北电数智切入AI算力领域，战略合作华灿光电卡位MicroLED光互连等前沿赛道。随着显示技术向高分辨率、低功耗方向升级，公司凭借全产品线布局及客户资源壁垒，有望持续受益于国产替代进程，同时公司前瞻布局切入AI算力、Micro LED光互连等高景气前沿赛道，有望为公司长期发展创造新的利润增长点。预计2026-2028年公司归母净利润分别为0.14亿元、0.53亿元、1.01亿元，EPS分别为0.03元、0.12元、0.22元，对应PE分别为1056X、270X、141X。首次覆盖，给予公司“买入”评级。
　　风险提示：下游需求不及预期；行业竞争加剧；新产品拓展不及预期；技术研发风险等。