事件：公司发布2026年半年度报告。2026年上半年，公司实现营收9.49亿元，同比增长23.59%；实现归母净利润4915万元，同比下滑29.53%；实现扣非后归母净利润4462万元，同比增长36.49%。2026Q2，公司单季度实现营收5.30亿元，同比增长33.07%，环比增长26.26%；实现归母净利润4246万元，同比增长61.75%，环比增长535%。
　　高纯化学品及光刻胶销量快速增长，锂电化学品及工业化学品盈利显著改善。2026年上半年，公司高纯化学品实现营收5.44亿元，同比增长20.7%。其中，2026H1公司高纯双氧水出货量同比增长超10%，高纯异丙醇、高纯硝酸、高纯氨水、高纯盐酸、高纯硫酸产品销量同比分别增长75%、75%、40%、15%、10%。然而，由于原材料价格上涨，2026H1公司高纯化学品毛利率下滑3.9pct。2026H1，公司光刻胶产品实现营收1.22亿元，同比增长15.2%。其中，i线光刻胶销量同比增长近30%，KrF光刻胶销量增长超过40%，ArF光刻胶销量同比增长近300%。2026H1，公司锂电池材料实现营收1.25亿元，同比增长19.2%。受益于原材料价格下降，以及公司成本管理的加强，2026H1公司锂电池材料毛利率同比提升9.7pct。此外，受益于部分工业化学品（如工业硫酸）销售价格的上涨，2026H1公司工业化学品营收同比增长70.8%至1.26亿元，毛利率提升13.1pct。
　　半导体及新能源领域，公司技术、产能布局完善。公司围绕半导体与新能源两大领域搭建平台型技术体系，已掌握半导体G5级高纯双氧水、高纯硫酸、高纯氨水、高纯异丙醇、高纯盐酸、高纯硝酸、高纯NMP等产品的制备技术，为全球少数可同时大规模供应多种高纯湿化学品的本土企业之一；光刻胶方面拥有近百款半导体产品，在高端DUV领域KrF、ArF光刻胶持续推进量产；锂电材料方面，公司量产的CMCLi粘结剂相较传统CMCNa可提升电池首效、改善低温性能与循环寿命，已进入数码及动力电池客户。产能层面，公司已建成覆盖上下游、全品类的近百万吨总产能，其中高纯硫酸、高纯双氧水四大生产基地合计约三十万吨，依托从工业级原材料起步的上下游一体化布局形成一定成本优势；生产基地分布于湖北、四川、江苏、陕西四省共八家厂区。
　　盈利预测、估值与评级：基于锂电材料及工业化学品盈利的提升，公司业绩好于预期，我们上调公司盈利预测。预计2026-2028年公司归母净利润分别为1.28、1.59、2.10亿元（前值分别为0.73、0.93、1.32亿元），维持“买入”评级。
　　风险提示：产品及原材料价格波动，行业竞争加剧，客户导入进度不及预期