【锰硅硅铁】跟随黑色，双硅震荡
　　近期双硅整体跟随黑色板块。基本面方面，锰硅周产量环比微增，企业库存高达45.9万吨且仓单压力沉重，叠加港口锰矿高库存及下游钢厂因利润压缩导致的采购疲软，高库存正持续压制价格反弹。硅铁则因甘肃产区亏损减产，产量相对稳定在11.4万吨左右，且企业库存仅7.7万吨、仓单低，成本支撑与交割压力远小于锰硅，走势相对抗跌。但是两者共同面临终端需求走弱的压力，供需双弱下，价格承压。锰硅的核心矛盾在于历史性高库存，而硅铁的优势在于低仓单和供应端收缩带来的缓冲。
　　【焦煤焦炭】第二轮提涨全面落地，市场仍有第三轮提涨预期
　　现货端：焦炭第二轮提涨100-110全面落地，传本周将继续第三轮提涨，可能仍是100-110元，港口贸易准一湿熄焦1840（-10），准一干熄焦2060（-10），炼焦煤价格指数2068.7（+67）：蒙煤方面，口岸贸易企业报价暂稳，然下游市场对高价蒙煤有一定畏高情绪产生，市场成交情况一般，现甘其毛都口岸：蒙5原煤1654（-111），蒙5精煤1872（+102），河北唐山：蒙5精煤1800（）。期货端：近月合约有所回落，远月震荡运行，暂时还不能判断近月合约走弱，现货表现依然强劲，不排除后续市场经过短期调整后仍会走强。基于供需视角，5.22沁源矿难后国内焦煤产量持续低位，叠加蒙煤通关低位，焦煤供给缺口短期难以弥补，价格上涨无法带来足够的供给增量，煤焦现货强势周期仍在延续，现货易涨难跌，给出的建议依然是低多为主，尽量避免做空。但从交易视角，行情进入加速阶段，这一阶段的特点是：①价格高位对利空的敏感性可能会提高，对应盘面波动放大，应对大于预测。②行情持续时间可能不长，但幅度可能会超出市场预期，随着近月期货价格新高，不论是技术面还是基本面，上方已经看不到什么锚点了只能看行情是否会持续上涨吸引增量资金入场或者对手盘止损，形成持续的资金正反馈，或者监管层面是否会有动作给市场降温。周二盘中消息引发盘面剧烈震荡，也说明了市场高位波动放大，对利空的敏感性提升，周三市场分歧加剧，前期表现最强的近月合约出现调整，不过调整幅度对比之前的涨幅并不大，不能说明行情转势。我们的建议：一是现货仍是易涨难跌，短期调整并不能说明市场已经转势，依然避免做空。二是行情加速阶段，波动放大，注意风控，关注盘面技术层面上更直接、更快速的信号。
　　【铁矿石】下游需求需要持续性验证
　　铁元素相对碳元素较弱，热卷需求较好，因此在铁元素中比较强。本期钢材数据小幅度走弱，需求小幅回落，但仍然处于去库状态，后续需求能否持续回升是需要关注的重点，也是决定铁元素能否继续上行的关键。目前铁矿的位置相对比较尴尬，其自身较弱，但受到热卷、双焦上涨的影响，存在被动上行的可能，不过空间不会很大，如果担心利润继续回吐，前期的空单可止盈观望，待需求持续性的验证后再次入场。目前普氏的价格下跌至95美金左右，略低于我们前期预判的年内均值，我们对于铁矿石价格的判断仍然是以偏弱为主，若不担心利润的回吐可继续持有前期空单。