集运欧线：EC下跌5.3%。中东地缘现降温迹象，短期市场回吐地缘溢价。同时周二MSC宣布部分航线复航红海，复航预期对于短期市场情绪有所降温。MSK开舱wk37，至鹿特丹大柜报价3700美元，环比下降200美元，维持中性降幅。目前市场还是以淡季运价博弈为主线逻辑，中东地缘和复航预期会对市场形成阶段性的情绪溢价影响。随着现货揽货节点来到9月，淡季逐渐深入，当前市场提前计价淡季运价下行空间，处于深贴水状态之下。若按照常规周均大柜降幅200-300美元的空间测算，09合约已接近中性估值，10合约或仍有估值修复空间，关注淡季运价实际下行空间与预期之间的博弈。