事件概述
　　公司发布2026年中报。
　　业绩稳健增长，看好公司持续兑现业绩
　　根据公司公告，26H1公司实现营收103.9亿元，同比增长26.9%；实现归母净利润12.8亿元，同比增长72.4%；实现扣非后归母净利润13.0亿元，同比增长85.7%。26Q2公司实现营收56.7亿元，同比增长28.1%，季度营收创历史新高；实现归母净利润7.0亿元，同比增长75.3%。26H1公司毛利率31.9%，较去年同期提升2.6pct。26H1公司收入及利润同步上行，盈利质量较高，看好公司持续兑现业绩。
　　“大建材”战略深耕非洲市场，公司高护城河高增长
　　公司主业包括陶瓷机械、海外建材等，近年陶瓷机械板块增长相对平稳。公司坚定推进“大建材”战略，把握非洲增长趋势。根据公司中报，公司已在肯尼亚、加纳、坦桑尼亚、塞内加尔、赞比亚、喀麦隆、科特迪瓦七国运营21条建筑陶瓷产线、2条玻璃产线及2条卫浴洁具产线，已合计形成年产约2亿平方米建筑陶瓷、260万件洁具及40万吨建筑玻璃的产能，通过在产能规模、渠道深度、品牌高度等多方面的竞争优势，确立了其在非洲瓷砖及建筑陶瓷领域的领先地位。根据公司中报，26H1公司海外建材实现营收49.3亿元，同比增长30.7%，且毛利率达43.9%，同比增长7.1pct。
　　参股蓝科锂业，利润有望受益于碳酸锂价格上行
　　根据公司2026年中报，公司已形成“负极材料+锂电装备+锂盐投资”的业务结构。锂盐投资以参股盐湖提锂企业蓝科锂业48.58%股权为载体，26H1蓝科锂业实现碳酸锂销量1.78万吨，对科达的净利润贡献为6.15亿元，较去年同期增长266%。蓝科锂业系统推进经营管理优化，强化成本管控与绩效管理，经营质量稳步提升，公司有望持续受益。
　　投资建议
　　我们预计公司26-28年营收为208/230/255亿元，归母净利润为24.6/28.5/31.8亿元，EPS为1.28/1.48/1.66元。按照2026年8月25日收盘股价14.26元/股，公司2026至2028年PE为11.1/9.6/8.6倍。公司机械板块业务稳定，非洲出海业务增速较快，且壁垒较高，有望持续受益于非洲市场的成长。首次覆盖，给予"增持"评级。
　　风险提示
　　海外建材拓展不及预期的风险，收购落地存在不确定性的风险，碳酸锂价格波动风险，汇率波动风险等。