1、基本面
　　供给端来看，根据隆众对92家企业跟踪，根据隆众对92家企业跟踪，其中2026年5月份国内沥青总排产量为127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅16.2%，同比下降122.4万吨，降幅48.9%。本周国内石油沥青样本产能利用率为23.43%，环比减少0.66个百分点，全国样本企业出货18.65万吨，环比减少10.46%,样本企业产量为39.1万吨，环比减少2.73%,样本企业装置检修量预估为123.3万吨，环比增加4.05%,本周炼厂有所减产，降低供应压力。下周或将减少供给压力。
　　需求端来看，重交沥青开工率为23.5%，环比减少0.03个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为10.8%，环比增加0.09个百分点，低于历史平均水平；改性沥青开工率为11.524%，环比增加0.89个百分点，低于历史平均水平；道路改性沥青开工率为26.5%，环比增加1.50个百分点，低于历史平均水平；防水卷材开工率为28%，环比增加1.00个百分点，低于历史平均水平；总体来看，当前需求低于历史平均水平。
　　成本端来看，日度加工沥青利润为74.66元/吨，环比减少36.00%，周度山东地炼延迟焦化利润为-11.6543元/吨，环比减少118.13%，沥青加工利润减少，沥青与延迟焦化利润差减少；原油走弱，预计短期内支撑走弱。
　　2、基差: 08月25日，山东现货价4610元/吨，10合约基差为56元/吨，现货升水期货。偏多。
　　3、库存:社会库存为66.2万吨，环比增加1.07%，厂内库存为69.1万吨，环比减少6.99%，港口稀释沥青库存为库存为7万吨，环比减少56.25%。社会库存持续累库，厂内库存持续去库，港口库存持续去库。偏多。
　　4、盘面: MA20向上，10合约期价收于MA20上方。偏多。
　　5、主力持仓:主力持仓净多，多增。偏多。
　　6、预期:炼厂近期排产有所减产，降低供应压力。旺季刺激需求恢复整体需求不及预期且低迷；库存持续去库；原油走弱，成本支撑短期内有所走弱；沥青2610:在4507-4601区间震荡。