【原油】
　　周二夜盘国际油价大幅下挫逾3%，回吐近期涨幅至一周低位。市场对美方制定的对伊经济制裁反应平淡，相较于军事冲突，经济施压使得石油市场紧绷的情绪有所缓解。8月25日，伊朗与阿曼达成临时通行谅解，划定商船过境路线并禁止军舰通行，但伊朗将该安排与黎巴嫩停火、解除封锁、也门问题等政治条件捆绑，警告若诉求未获满足将继续关闭海峡。美国则转向海上封锁与经济施压，暂排除军事打击选项，宣称已“控制海峡”，美伊博弈从直接对抗转入“威慑与反威慑”僵持阶段。
　　基本面方面，Q3供应端收缩力度超过需求疲软，全球商业原油库存处低位，美、日等IEA成员国大量释放战略储备后缓冲空间有限，供需偏紧格局构成明确底部支撑，限制油价深跌幅度。策略上，短期地缘前景高度不确定，油价高波动特征未改，建议以观望为主或轻仓区间操作，严控仓位风险，避免追涨杀跌，等待谈判进展及美伊后续动向提供更清晰交易指引。
　　【贵金属】
　　隔夜贵金属震荡。伊朗阿曼发布联合声明称两国外长讨论了一个分阶段实施的框架，拟议框架包括在霍尔木兹海峡建立一条临时联合海上通道。近期美国债务风险提振金价表现，短期上涨持续性将继续受到战争进展以及美国官方言论的影响。目前国际金价接近此前下跌趋势的50%反弹位置，是今年金价运行区间的中位附近，关注该区域阻力。本周聚焦沃什在杰克逊霍尔全球央行年会上讲话。
　　【锎】
　　隔夜伦铜连续三个交易日上涨，市场警惕低可用库存，且全球铜精矿生产形势持续紧张，精矿加工费继续下调。昨日国内上海铜升水250元，广东升水200元。密切关注外盘动向与国内仓量。日均线组合有再朝多头排列的倾向，逢低配置。