兰花科创于2026年8月24日发布2026年中期报告：
　　2026年上半年，公司实现营业收入47.92亿元，同比增长18.32%；归母净利润0.83亿元，同比增长44.60%；扣非归母净利润0.95亿元，同比增长155.54%；基本每股收益0.0564元，同比增长44.62%。
　　2026Q2公司实现营业收入23.82亿元，同比增长28.22%，环比减少1.18%；归母净利润1.11亿元，同比增长358.71%，环比增长502.67%；扣非归母净利润1.22亿元，同比与环比均扭亏为盈。
　　煤炭业务：煤价回升叠加销量增长，吨煤盈利显著修复
　　2026年上半年，公司煤炭产量为692.71万吨，同比减少8.55%；煤炭销量为672.18万吨，同比增长11.23%。吨煤售价为565元/吨，同比增长16.28%；吨煤销售成本为371元/吨，同比增长9.88%；吨煤毛利为194元/吨，同比增长30.87%。销量增长与煤价回升共同推动煤炭板块盈利改善。
　　2026Q2煤炭产量为336.85万吨（同比减少13.44%，环比减少5.34%），煤炭销量为322.44万吨（同比增长2.18%，环比减少7.81%）；吨煤售价为597元/吨（同比增长36.23%，环比增长11.33%），吨煤成本为367元/吨（同比增长6.71%，环比减少2.12%），吨煤毛利为230元/吨（同比增长144.15%，环比增长42.66%）。煤价上涨与成本环比下降推动Q2吨煤盈利持续释放。
　　煤化工业务：尿素盈利同比改善，己内酰胺仍在停产
　　2026年上半年，公司尿素产量为38.99万吨，同比减少3.92%；尿素销量为38.14万吨，同比减少3.20%；单位尿素售价为1744元/吨，同比增长9.68%；单位尿素销售成本为1448元/吨，同比减少3.35%；单位尿素毛利为296元/吨，同比增长221.19%。己内酰胺上半年处于停产状态。
　　2026Q2尿素产量为16.94万吨（同比减少19.22%，环比减少23.17%），尿素销量为15.00万吨（同比减少20.04%，环比减少35.18%）；单位尿素售价为1772元/吨（同比增长6.51%，环比增长2.59%），单位尿素成本为1486元/吨（同比增长0.64%，环比增长4.40%），单位尿素毛利为286元/吨（同比增长52.82%，环比减少5.87%）。
　　盈利预测、估值及投资评级：考虑煤价重回上行趋势，并结合公司上半年生产经营情况：我们调整2026-2027年业绩预测，并新增2028年业绩预测。预计公司2026-2028年营业收入分别为98.38/106.44/110.90亿元（ 2026-2027年原预测值为108.27/115.34亿元），实现归母净利润分别为2.92/3.47/3.66亿元（2026-2027年原预测值为4.69/7.46亿元），每股收益分别为0.20/0.24/0.25元，当前股价7.26元，对应PE分别为36.9X/31.0X/29.4X，维持“增持”评级。
　　风险提示事件：煤价大幅波动风险、煤矿安全生产风险、煤炭产销量不及预期风险、煤化工技改项目进度不及预期风险、煤化工产品价格及成本大幅波动风险、研报使用信息数据更新不及时风险。