核心观点
　　8月24日，豆类期价高位回落，油脂宽幅震荡。豆一期价冲高回落，期价运行在5日均线和10日均线之间，伴随减仓1万手；豆二期价冲高回落，期价跌破5日均线支撑，资金变化不大；豆粕期价震荡偏强，期价围绕5日均线运行，资金变化不大。油脂板块宽幅震荡，豆油期价冲高回落，期价获得5日均线支撑，资金变化不大；棕榈油期价高位震荡，期价继续获得5日均线支撑，伴随增仓1万手；菜籽油期价延续高位回落，期价跌破5日和10日均线支撑，资金变化不大。
　　随着田间调查结果出炉，Pro Farmer终报预计美豆单产53.3蒲、总产45.72亿蒲，均高于USDA 8月预估且创纪录，报告偏空令两粕周一窄幅震荡、外强内弱，豆粕微跌、菜粕更弱。但美豆累积的天气升水并未全部回吐，美豆生长优良率连降三周至61%的三年低位；需求韧性强，新作单周净销172.3万吨，其中对华销售113.1万吨，出口与压榨双支撑，美豆期价仍获较强支撑。国内供应阶段性宽松，8月大豆到港高、豆粕库存累至120万吨的同期高位，现货全线下调、基差走弱，成交放量多为远月基差，显示下游锁远月防缺口。整体来看，豆类受成本驱动与天气博弈，整体跟随美豆期价波动节奏，短期震荡偏强，等待库存拐点及新作定产。
　　国内油脂板块整体承压，菜油表现最弱，棕榈油相对抗跌。油脂板块短期受多空消息交织影响走势分化。EPA延长生柴合规截止期，短期削弱豆油生柴需求预期；但长期掺混义务已定，政策方向不变。加拿大AAFC上调菜籽产量60万至2160万吨，叠加中国采购澳籽，菜油供应偏紧叙事松动，菜油期价自高位回落。棕榈油支撑偏强，马棕8月1-20日产量降3.14%、厄尔尼诺引发减产担忧；但出口下降5.5–13.2%。国内高库存、9月船期到港预期令供应压力增加。整体来看，油脂板块重回震荡分化。短期聚焦8月底豁免裁决、马棕产量出口及国内库存消化，外盘成本与国内弱需继续博弈，油脂板块陷入宽幅震荡，品种间走势分化。