投资要点：
　　公司发布2026年中报：报告期内，公司实现营收30.95亿元（YoY+27%），归母净利润3.12亿元（YoY+64%），扣非归母净利润2.24亿元（YoY+41%），销售毛利率16.81%，同比+0.32pct；销售净利率9.96%，同比2.50pct。其中26Q2实现营收16.51亿元（YoY+27%，QoQ+14%），归母净利润1.25亿元（YoY+27%，QoQ -33%），扣非归母净利润1.16亿元（YoY+40%，QoQ+7%），业绩符合预期。26Q2公司销售毛利率为16.52%，同比-0.05pct，环比-0.61pct；销售净利率为7.54%，同比+0.33pct，环比-5.20pct。费用方面，26Q2销售、管理、研发及财务费用率合计为6.74%，同比-2.41pct，环比-2.47pct。公司发布2026半年度利润分配预案：拟每10股派发现金红利1.00元（含税）。
　　电子材料：AI拉动高频高速树脂快速放量，山东艾蒙特有望持续改善。据公司披露经营数据，26H1电子材料实现销量4.06万吨（YoY+19%），营收12.04亿元（YoY+75%），产品均价2.97万元/吨（YoY+47%），毛利率25.33%，同比+5.37pct。其中，26Q2实现销量2.14万吨（YoY+14%，QoQ+12%），营收6.67亿元（YoY+78%，QoQ+24%），产品均价3.12万元/吨（YoY+56%，QoQ+11%）。细分来看：1）高频高速树脂：受益AI算力升级带来的高速覆铜板需求爆发，公司高速电子树脂26H1实现营收5.55亿元，同比+128%，眉山20000吨高速通信基板用电子材料项目快速推进，目前已顺利进入试生产阶段；2）环氧、酚醛树脂：随着公司产品结构优化，26H1山东艾蒙特实现营收5.11亿元，净利润-1172万元，同比实现大幅减亏。
　　光学膜材料：产品销量持续增长，产品结构有望不断优化，毛利率因原材料涨价阶段性承压。据公司披露经营数据，26H1光学膜材料实现销量6.72万吨（YoY+18%），营收7.78亿元（YoY+22%），产品均价1.16万元/吨（YoY+3%），毛利率7.25%，同比-5.53pct。其中，26Q2实现销量3.53万吨（YoY+16%，QoQ+11%），营收4.25亿元（YoY+26%，QoQ+21%），产品均价1.20万元/吨（YoY+9%，QoQ+9%）。原材料方面，26Q2公司采购聚酯切片、PTA等均价分别上涨29%、37%。
　　新能源材料：PP膜需求维持高景气，光伏背板基膜业务依旧明显。据公司披露经营数据，26H1新能源材料实现销量2.48万吨（YoY-9%），营收6.13亿元（YoY-8%），销售均价2.47万元/吨（YoY+1%），毛利率18.37%，同比-1.28pct；其中，26Q2实现销量1.23万吨（YoY-15%，QoQ-2%），营收3.08亿元（YoY-13%，QoQ+1%），产品均价2.51万元/吨（YoY+2%，QoQ+3%）。细分来看：1）PP膜：受益国内特高压电网、新能源汽车需求，公司订单饱满；2）光伏背板基膜：因下游需求疲软、同质化竞争等因素影响，盈利能力回落，预计恢复仍需时间。
　　电工绝缘材料、环保阻燃材料：业务整体稳健运行，电工绝缘材料量价齐升。据公司披露经营数据，26H1电工绝缘材料实现销量2.83万吨（YoY+16%），营收2.77亿元（YoY+25%），销售均价0.98万元/吨（YoY+8%），毛利率9.78%，同比-3.54pct；其中，26Q2实现销量1.43万吨（YoY+13%，QoQ+2%），营收1.48亿元（YoY+31%，QoQ+15%），均价1.04万元/吨（YoY+15%，QoQ+13%）。26H1环保阻燃材料实现销量0.75万吨（YoY-9%），营收0.73亿元（YoY-2%），销售均价0.97万元/吨（YoY+8%），毛利率9.75%，同比-3.94pct；其中，26Q2实现销量0.33万吨（YoY-33%，QoQ-20%），营收0.34亿元（YoY-20%，QoQ-12%），均价1.03万元/吨（YoY+18%，QoQ+11%）。
　　投资分析意见：维持公司2026-2028年归母净利润预测分别为7.09、10.20、14.11亿元，当前市值对应PE分别为65、45、33X，维持“增持”评级。
　　风险提示：1）电子消费品等终端需求不及预期；2）电子树脂新产能放量不及预期；3）原材料价格大幅波动；4）公司于7、8月份多次发布股票交易风险提示公告、股票交易异常波动公告。