市场分析
　　线上报价方面。
　　Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹WEEK36周报价3940美元/FEU（环比下跌200美金/FEU）；HPL 9月份船期报价介于3735-4335美元/FEU。
　　MSC+Premier Alliance：MSC 9月上半月船期报价4424美元/FEU；ONE 9月上半月船期报价4208美元/FEU；HMM9月份上半月船期报价4130美元/FEU；YML 9月上半月船期报价4200美元/FEU。
　　Ocean Alliance：CMA上海-鹿特丹9月份上半月船期报价4425-4475美元/FEU；EMC 9月份第一周船期报价4490美元/FEU；OOCL上海-鹿特丹9月份船期报价4300-4401美元/FEU。
　　地缘端：伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊表示，伊朗告诉世界各国，不要与美国一起对伊朗发动经济战。任何参与对伊朗实施经济限制的国家，都被伊朗视为敌人。雷扎伊表示，特朗普政府发动的这场经济战也是一场宣传战。虽然伊朗已经遭受美国长期制裁，但伊朗已经学会了如何绕过制裁。他表示，海上封锁议题并非一朝一夕就能解决，伊朗已经遭受美国数月的海上封锁，但仍然成功售出了石油。此外，他还表示，美国在霍尔木兹海峡南部航道的任何行动都将成为伊朗的打击目标，且伊方将打击美国与该地区任何反伊朗势力举行的会晤。针对伊朗与阿曼关于霍尔木兹海峡的谈判，雷扎伊指出，双方重要磋商之一是正在就航道和贸易过境问题进行协调，目前谈判没有任何问题。两国外长的会晤进展顺利，并且谈判仍在继续。霍尔木兹海峡对伊朗至关重要，伊朗会与阿曼达成最终协议。
　　静态供给：交付现状层面，截至2026年7月31日。2026年至今交付集装箱船舶116艘，合计交付运力8408015TEU。12000-16999TEU船舶合计交付27艘，合计40.11万TEU；17000+TEU以上船舶交付5艘，合计113444TEU。交付预期层面，12000-16999TEU船舶：2026年剩余月份交付36.78万TEU（25艘），2027年交付93.6万TEU（63艘），2028年交付137.1万TEU（94艘），2029年交付64.5万TEU（45艘）。
　　17000+TEU船舶：2026年剩余月份交付12.06万TEU（5艘），2027年交付82.07万TEU（38艘），2028年交付161.14万TEU（81艘）,2029年交付182.69万TEU（90艘）.总体来看，2026年超大型船舶交付压力相对较小，2027年、2028年以及2029年17000+TEU船舶年度交付量均超过38艘。2026年上半年(1-6月）交付17000+TEU以上船舶仅4艘。
　　动态供给：中国-欧基港（上海-欧基港运力+青岛AE5航线运力+宁波FE3航线运力+宁波ALBATROS航线运力+厦门OCR航线运力）。8月份剩余一周运力29.29万TEU，WEEK 35周运力为29.29万TEU。9月份月度周均运力34.55万TEU，WEEK36/37/38/39/40周运力为38.47/40.47/33.08/26.7/34.04万TEU。10月份月度周均运力29.60万TEU，WEEK41/42/43/44周运力为30.64/30.08/30.48/27.23万TEU。9月份共计1个空班和1个TBN，10月份共计9个TBN和4个空班。
　　EC2608合约，马士基报价逐步开出，市场价格逐步更新，08合约交割结算价格逐渐清晰，马士基WEEK33周报价4600美元/FEU，WEEK34周报价4400美元/FEU，WEEK35周报价4100美元/FEU。2024年8月合约较7月下跌5.83%，2025年8月合约较7月下跌10.27%（交割结算价格角度）。2026年8月合约交割结算价格为8/17、8/24以及8/31日SCFIS算术平均值。马士基三期交割计算价格对应的现货价格分别为4600美元/FEU、4400美元/FEU以及4100美元/FEU，中性预估最终8月合约交割结算价格大致3060点左右.（第一交割指数3246.38点，折合运价4640美元/FEU，按照0.7系数）。（船期的延误、PA联盟以及OA联盟价格的修正情况等会对最终的额交割结算价格产生影响）。EC2609合约，9月合约估值中枢逐步抬升，马士基跌价斜率扰动其估值。9月份报价逐步更新，PA联盟YML 9月上半月船期初步报价4200美元/FEU，ONE 9月上半月初步报价4208美元/FEU（其中勒阿弗尔以及安特卫普港4008美元/FEU）；马士基WEEK36周报3900美元/FEU（马士基周报显示WEEK36周收货尚可）；OA联盟OOCL 9月上半月报价4300-4400美元/FEU；MSC 9月上半月线上报价降至4424美元/FEU。目前马士基已经开出WEEK36周报价3900美元/FEU，若后期每周平均下跌400美元/FEU，9月合约交割结算价格对应的现货价格平均值大致在3100美元/FEU（2170点左右），若每周跌300美金，则估值抬升至2310点左右，我们初步以下跌300美金作为中性估值，初步预估9月合约2300点附近有较强支撑。该位置附近可考虑进行逢低买入套保操作。关注上海港拥堵以及全球目前一半航线（中国出发）仍表现较强背景下船司跌价斜率是否会趋缓。
　　EC2610合约：淡季合约，博弈运价下跌斜率。10月合约最终落地价格如何仍尚未可知，我们从两个角度对10月合约估值进行初步指引，方便各位投资者进行投资时进行参考。基于长协视角对10合约估值进行初步研判，根据海运基准平台XENETA数据，2025年第四季度招标周期中敲定的长期协议显著下降，远东至北欧航线平均长期合同费率降至每FEU 2000美元附近（相比2025年底下