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　　焦煤：
　　期货上涨加速，基差收窄。蒙5#主焦煤报1573元/吨(+18)，现货小幅走高。9月合约报1520.5元/吨(+146.5)，盘面创下近两年前高。基差+72.5元/吨(-128.5)，澳煤仓单1500，基差已经转负。9-1月差-61元/吨（+80.5）。
　　供增需减。523家矿山开工率报68.19%（+0.69），314家洗煤厂产能利用率报28.55%(-0.63)。230家独立焦企生产率报68.71%(-1.53)。
　　上游去库，钢厂补库。523家矿山精煤库存报165.4万吨(-15.42)，洗煤厂精煤库存268.07万吨(+3.04)。247家钢厂库存745.46万吨（+16.1)，230家焦企库存774.17（-3.84)。港口库存334万吨(-7)。
　　焦炭：
　　现货提涨遇阻，期货大涨。天津港准一级焦报1770元/吨(-0)，现货首轮提涨暂未落地。9月合约报2093元/吨(+18.5)。基差-80元/吨(-182)，9-1月差-26.5元/吨(+48)。
　　需求回落放缓，焦企减产加速。230家独立焦企生产率报68.71%(-1.53)。247家钢厂产能利用率报89.25%(-0.19)，铁水日均产量237.68万吨(-0.52)，铁水基本持平。
　　上下游去库，中游补库。230家焦企库存63.11万吨（-15.18），247家钢厂库存640.5万吨（-11.42），港口库存217.09万吨（+2.98）。
　　策略建议：
　　国际方面，美联储加息预期走弱，大宗商品估值有望抬升。霍尔木兹海峡通行仍受阻，原油震荡走强。国内方面，宏观数据偏弱，经济企稳回升暂未看到具体迹象。交割月临近，交割博弈为定价核心，宏观扰动有限。
　　焦煤方面，矿山整体产能利用率继续小幅上行，复产仍偏慢。澳煤进口增加，随着国内现货走强，港口内外价差再度拉大。高进口利润下将刺激进口继续增加，7月较5月，海运煤较增幅总体在300万吨左右，蒙煤下降100万吨左右，国产煤产量下降350万吨。总体来看，每月供给减少了50万吨。未来一段时间，只要国产煤缺口没有补上，澳煤价格就难以下行，港口澳煤将成为新的价格锚点。焦炭方面，铁水产量在下行一月之后暂时企稳，焦炭需求下行暂缓。焦煤现货走强，焦企亏损继续扩大，焦企主动加大减产力度。库存结构上，焦炭上游开始去库，但更多是供给减量所致，暂未看到钢厂补库动作。钢厂铁水企稳叠加成本支撑，现货开启首轮提涨，但本周未能如期落地，后续仍有较大概率落地，现货情绪有所恢复。
　　焦煤焦炭盘面继续上涨，月间由反套转为正套，月差快速走高，近月交割溢价逐步凸显。本来行情以来，国产煤先行上涨，随后扩散至蒙煤，目前澳煤相对涨幅较小，成为最便宜仓单。目前澳煤仓单在1500左右，从基差来看，盘面将遇到套保盘的第一波压力，当然澳煤周五已经开始开启上调，后续仍有补涨可能。目前九月合约未平持仓有10万手，对应600万吨货，港口海运煤库存300万吨，甘其毛都口岸库存不足300万吨且能够交割的蒙5占比不高。从虚实比的角度看，盘面仍可给与一定交割溢价，这一点从本周的9-1大幅正套也能体现出来。近期关注澳煤价格变化以及盘面持仓变化，若持仓迟迟难以减下来9月仍有上行空间。短期多空博弈导致波动放大，不建议操作，观望为主。
　　风险提示：煤矿安全事故（上行风险）、地缘冲突烈度超预期（上行风险）