上半年：成绩取决于视角
　　开局过半，如何看？
　　增速上，Q2超预期放缓0.7个百分点，斜率与2024年同期相仿，且中枢更低
　　结构上，新动能加速赶超
　　稳中有进→向新向优
　　7月：K型进一步深化
　　“硅碳分化”深化蔓延
　　工增总体-0.8pct至4.5%，高新+2.8pct至16.9%
　　 4.3%的月度增速已下破4.5-5.0%的合理区间
　　风险提示
　　海外经济下行超预期，海外政策推出滞后，海外市场波动。