报告导读：
　　本周价格走势：CEA横盘震荡，CCER折价率再度走阔
　　全国碳市场综合收盘价98.21元/吨，周环比-0.34%，振幅和周内波动率均有降低。全国温室气体自愿减排交易市场最新单日成交均价96.40元/吨，周环比+2.54%。
　　全国碳市场周度总成交量约235万吨，单日成交量环比上周减少约58%；其中，挂牌协议成交约95万吨，在周度总成交量中所占比例升至40.4%，环比上浮5.95个百分点。CEA25成交量占比维持100%。全国温室气体自愿减排交易市场周度总成交量约62万吨，流动性环比下滑64%。
　　全国碳市场周度成交均价96.93元/吨，周环比上涨约0.88%，主要受大宗协议成交均价支撑；大宗协议成交均价较挂牌协议成交均价低2.36%。全国温室气体自愿减排交易市场周度成交均价91.67元/吨，周环比下滑2.29%，较全国碳市场挂牌协议周度成交均价低6.75%，折价率再度走阔。
　　核心观点：CCER供应增量渐显，买家观望情绪浓厚
　　1、海外方面，上周投资基金净多头头寸增加227万吨，欧洲能源基本面仍偏强，但EUA仅保持窄幅震荡。
　　2、CEA方面，发电配额方案仍未发布，买方观望情绪渐浓，市场成交活跃度下滑，碳价在98元附近窄幅波动。
　　3、CCER方面，折价率走阔至6.8%附近，本周新增产量约90万吨，持续关注项目和减排量登记节奏。
　　周度策略：中性偏空；信号：0（0为空仓/卖出，1为偏多，2为多）。
　　风险提示：1、CCER供应增量超预期；2、发电行业配额缺口低于预期；3、主管部门出台政策明确具有雄心的未来减排路径。