1、债券托管总量及结构
　　债券托管总量环比多增。截至2026年7月末，中债登和上清所的债券托管量合计为187.90万亿元，环比净增2.26万亿元，较2026年6月末环比多增0.35万亿元。
　　分品种看托管总量，主要券种均表现为环比净增。本月（2026年7月，下同）利率债托管量132.62万亿元，在银行间债券市场托管量中占比70.58%，环比净增加1.59万亿元；信用债托管量20.12万亿元，占比10.70%，环比净增加0.17万亿元；金融债券（非政策性）托管量13.40万亿元，占比7.13%，环比净增加0.26万亿元；同业存单托管量19.33万亿元，占比10.29%，环比净增加0.19万亿元。
　　2、债券持有者结构及变动
　　从本月债市各机构对主要券种的持仓总量来看，政策性银行、商业银行、非法人类产品和境外机构表现为增持，其余机构表现为减持。具体来看：
　　政策性银行、商业银行全面增持利率债、同业存单和信用债；
　　信用社增持同业存单，减持利率债、信用债；
　　保险机构减持利率债、同业存单，增持信用债；
　　非法人类产品增持利率债、信用债，减持同业存单；
　　境外机构增持利率债，减持同业存单、信用债。
　　分券种托管量环比变化：
　　国债托管量本月环比续增，商业银行持续增持，政策性银行持续减持；
　　地方债托管量本月环比续增，政策性银行持续增持，商业银行持续减持；
　　政金债托管量本月环比转增，商业银行持续增持，非法人类产品持续减持；
　　同业存单托管量本月环比续增，政策性银行转变为增持，非法人类产品转变为减持；
　　企业债券托管量本月环比续减，非法人类产品为主要减持主体；
　　中期票据托管量本月环比续增，商业银行为主要增持主体；
　　短融和超短融托管量本月环比续增，除非法人类产品增持外，主要机构均减持；
　　非公开定向工具托管量本月环比续减，非法人类产品为主要减持主体。
　　3、债市杠杆率观察
　　待购回债券余额季节性减少，债市杠杆率环比下降、同比下降。截至2026年7月底，待购回质押式回购余额（估算）为9.68万亿元，环比减少1.15万亿元，杠杆率为105.43%，环比下降0.77个百分点，同比下降1.37个百分点。
　　4、风险提示
　　警惕机构持仓行为超预期变动对债券市场造成影响。