【股指】
　　本周关注：1）本轮震荡磨底时间预计较长。其一，8月以来市场风险偏好出现修复，前期科技板块高估值、风格撕裂等带来的悲观情绪已充分释放，7月低点可视作本轮调整的关键支撑位置。其二，本轮股指调整已过渡至月线级别，此前行情快速下探后上方积压大量套牢盘，叠加近期成交量、市场波动率均有趋势下降，短期市场仍在底部确认的过程中，后续不排除有二次探底动作。单边交易者建议观望，短线交易丰富的投资者可逢低做多波段（参考7月低点附近）。2）IF-IM短期参与性价比偏低，建议观望。我们预计，在新的宏观变量出现之前，市场将呈现科技+防御并存的局面，对应IF-IM组合震荡均衡为主，投资者可等待新一轮性价比回归后的参与机会。
　　【原油】
　　昨日Brent 10月合约涨向92美元/桶，WTI 9月合约涨向86美元/桶。驱动来自谈判的彻底停摆，特朗普明确表示目前不存在正在进行的谈判，同时确认海军封锁仍然有效，美伊之间没有任原创信达期货研究所信达期货研究所2026年8月20日08:59浙江何达成协议的迹象。安全形势同步恶化，伊朗武装力量过去一周加剧敌对行动，本月迄今已有8起针对过境船只的袭击，昨日又有3艘与中国相关的VLCC折返，通行量因而降至周日仅3艘、五日均值12艘的水平，而战前日均约为130艘。我们认为，油价之所以是连涨而非急涨，关键在于海湾产油国仍通过替代路线与隐蔽运输维持着可观外运，通行数字的恶化并未完整传导为实际断供。基本面上，美国已连续两周累库，上周原油增加440万桶，此前一周更增1740万桶，近端实货偏紧的判断需要下调；不过炼厂开工升至2019年9月以来最高，馏分油降至一个多月低位，成品油端仍偏紧。关注绕行渠道能否顶住持续袭击。