事件：公司发布2026年半年报，报告期内公司实现营收171.62亿元，同比+9%,实现归母净利润23.53亿元，同比+50%。26Q2公司实现营收88.19亿元，同比+10%,实现归母净利润12.36亿元，同比+43%。每股派发现金红利0.26元（含税）。
　　Q2主营产品价格价差修复是业绩回暖主因。26Q2公司实现毛利率25.8%，同比+6pct，环比+4pct，费用率（四费&税金）7.9%，维持低位。分板块看，公司肥料、有机胺、醋酸、新材料板块销量同-3%/-13%/-15%/+8%，环比+1%/-6%/-10%/-4%，销售均价同比+3%/+21%/+30%/+14%，环比+3%/+23%/+20%/+10%，价差方面，26Q2尿素/醋酸/DMF/己二酸/乙二醇/异辛醇/草酸/电池级DMC/己内酰胺/尼龙6价差同比-15%/+30%/+24%/+26%/12%/-37%/+42%/-31%/-108%/-33%，环比-6%/+23%/+21%/-31%/+27%/26%/+25%/-52%/-106%/-4%。总体看，受中东冲突影响，公司主营产品价格同环比普涨，部分产品如醋酸、DMF、草酸等价差同环比大幅修复，是二季度业绩回暖主因。
　　看好煤化工价格景气修复，公司加快数智转型。由于煤化工和天然气化工经合成气向下游的衍生产业链高度同构，26Q2中东地缘事件推高全球油气价格背景下，国内煤化工产品价格普遍同步受益。由于当前冲突持续性尚不明朗，未来不排除价差进一步走扩可能性，叠加国内反内卷及碳中和等相关政策对供给侧的约束，看好未来公司主营产品价格景气修复。经营方面，公司加快数智转型并积极探索人工智能应用，统筹推进各大生产装置稳定运行、技改攻坚、降本增效等重点工作，报告期内各平台持续优化运行模式，深挖装置运行潜力，平均负荷、运行周期再创历史新高。增量方面，公司气化平台升级改造项目如期推进，其它新建、技术改造等项目加紧推动。
　　投资建议：预计2026-2028年公司归母净利润为50.4/56.4/64.7亿元,维持“推荐”评级。
　　风险提示：下游需求不及预期，产品及原料价格大幅波动，地缘风险不确定性。