重要数据
　　现货方面：LME锌现货升水为82.88美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日变化-290元/吨至25530元/吨，SMM上海锌现货升贴水-50元/吨；SMM广东锌现货价较前一交易日变化-275元/吨至25500元/吨，广东锌现货升贴水-140元/吨；天津锌现货价较前一交易日变化-285元/吨至25480元/吨，天津锌现货升贴水-100元/吨。
　　期货方面：2026-08-18沪锌主力合约开于25835元/吨，收于25705元/吨，较前一交易日-190元/吨，全天交易日成交140500手，全天交易日持仓152344手，日内价格最高点达到25835元/吨，最低点达到25605元/吨。
　　库存方面：截至2026-08-18，SMM七地锌锭库存总量为27.00万吨，较上期变化0.57万吨。截止2026-08-18，LME锌库存为86525吨，较上一交易日变化-300吨。
　　策略分析
　　中国7月宏观数据出炉，内需疲软状态持续，锌价回调后下游虽有逢低采购的意愿，但当前价格尚未达到下游的心里目标，现货市场回暖有限。不过在矿端的支撑下，对锌价回调深度保持谨慎态度，国内冶炼厂抢矿持续，富含矿到厂价格甚至跌破-2000元/吨，进口矿港口报价为-120美元/吨，海外成交价格低至-150美元/吨，矿端下行趋势不改。锌锭外强内弱格局持续，LME库存持续下滑。国内下游略有向传统旺季转换的趋势，但库存绝对值依旧处于高位，短期出口市场难以缓解国内库存压力，供应端环比仍有增加预期。宏观情绪落地后，短期难以催生进一步上涨突破的动力，但在矿端偏紧的局面下，回调依旧具备买入保值性价比。
　　风险
　　1、海外矿预期外扰动。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。