盘面表现：国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.88%报4389.50美元/盎司，COMEX白银期货跌4.24%报63.42美元/盎司。美国长期国债收益率攀升进一步压制贵金属。
　　基本逻辑：
　　①美债收益率压制黄金价格。30年期美债收益率冲上5.33%，2002年以来新高；10年期触及4.75%附近。半导体属于远期盈利估值占比极高的成长板块。长期利率走高，直接压低远期现金流的估值。油价走高（伊方谈判破裂，原油站稳90美元上方），加重市场的通胀粘性的焦虑，交易员进一步推迟降息预期，甚至再度计价小幅加息的可能性。
　　②中东局势死局。特朗普声称目前和未来不会与伊朗会谈，秀地图标注霍尔木兹为“美国新领土”。特朗普将霍尔木兹海峡标注为“美国新领土”，伊朗媒体回击称特朗普“妄想”。特朗普称该海峡开放且正常运行，而伊朗议长称，海峡将继续关闭，直到美方满足伊美谅解备忘录中条件为止。调解方卡塔尔称，正等待伊朗与阿曼就该海峡达成协议，以此推动美伊恢复谈判并开放海峡。伊朗称美国曾考虑对伊使用“委内瑞拉”模式但未得逞。
　　③贵金属逻辑。短期来看，利多逻辑被部分消化（第一，利率预期逆转是直接催化剂。第二，央行购金加速提供坚实底部，中国央行7月增持约20吨黄金）。另外COMEX黄金面临4500的技术性阻力之后，部分多头资金立场。
　　④贵金属策略。操作上，沪金盘面止损设在整数关口。后期建议将黄金更多作为尾部风险对冲而非收益来源。长期战略配置可参与，白银结合波动率参与，离场要果决。风险提示：流动性风险。